本報記者 張敏 見習記者 劉釗

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12月23日，舒泰神發布公告表示，公司擬定增募資不超過5.8億元，用于STSA-1002和STSA-1005聯合用藥、注射用STSP-0601以及BDB-001注射液項目等創新藥物研發項目。其中STSA-1002和STSA-1005聯合用藥的適應癥為治療重型、危重型新型冠狀病毒肺炎，并拓展至急性呼吸窘迫綜合征（ARDS）。

“本次募集資金用于重點在研產品的臨床試驗推進，保障在研產品按照既定的臨床試驗計劃，進入臨床治療應用，獲得臨床試驗結果，完成創新藥物的完整研發過程。”舒泰神表示，“如創新藥物項目成功實施，將有效保障公司創新藥物的研發進程，拓展公司在研藥物的臨床試驗廣度和深度，為公司實現更多可商業化的產品奠定基礎。”

此前定增方案曾無果而終

這并不是舒泰神首次就上述創新藥物研發項目進行募資。2022年9月，舒泰神發布公告表示，擬以簡易程序定增募資3億元用于STSA-1002和STSA-1005聯合用藥、注射用STSP-0601以及BDB-001注射液項目等創新藥物研發項目。然而12月7日，舒泰神發布公告表示，公司結合實際情況及發展規劃等諸多因素，決定取消本次定增方案。

2022年9月的定增募資項目包含本次定增全部募資項目，然而距定增方案終止僅16天，舒泰神新定增方案的募資金額卻由3億元攀升至5.8億元。

從舒泰神財務數據來看，2020年、2021年及2022年1月至9月，公司分別實現營業收入4.25億元，5.84億元和3.83億元，分別實現歸母凈利潤-1.33億元、-1.37億元和-1.55億元，虧損額呈現逐年擴大趨勢。

博星證券研究所所長、首席投資顧問邢星在接受《證券日報》記者采訪時表示：“影響公司再融資的因素有很多，除方案本身是否獲得市場認可之外，二級市場走勢也是關鍵因素，如果定增期間，股價持續低迷，市價與定增價格出現倒掛，那么非公開發現就很難順利完成。舒泰神連續、多次發布同一項目的定增方案，顯示出公司管理層對募投項目的堅持，不過也反映出公司當前基本面比較薄弱，自2020年以來公司盈利狀況出現虧損，而2022年前三季度舒泰神經營壓力突出。在業績下滑下，大搞新項目建設，有分心經營味道。”

新冠藥物研發值得關注

隨著新冠疫情防控政策優化，Paxlovid、阿茲夫定等新冠藥物引發市場強烈關注。本次募資項目中，STSA-1002和STSA-1005聯合用藥的適應癥為治療重型、危重型新型冠狀病毒肺炎，并拓展至急性呼吸窘迫綜合征（ARDS）。總投資額3.04億元，擬投入募集資金1.99億元，占募資總額的34.23%。

此前，舒泰神曾發布公告表示，公司于2022年8月取得STSA-1002注射液和STSA-1005注射液臨床試驗批準通知書（適應癥：治療重型、危重癥新型冠狀病毒肺炎），目前處于臨床I期階段，預計在2023年上半年完成健康受試者臨床I期試驗，之后將向FDA申請和溝通后續適應癥拓展至ARDS適應癥的具體事宜，II期預計最快在2023年下半年開展，最快2024年下半年進入III期。

舒泰神表示，目前，STSA-1005和STSA-1002單藥的非臨床研究比較充分，STSA-1005注射液和STSA-1002注射液已開展的單藥I期臨床研究顯示安全性良好，STSA-1002和STSA-1005聯合用藥能夠抑制過度激活的髓性細胞（單核/巨噬細胞、中性粒細胞），且STSA-1005可減少髓性細胞的骨髓動員，STSA-1002對改善患者血栓并發癥存在益處，具有協同的潛力，為兩藥聯合治療重型、危重癥新型冠狀病毒肺炎及后續擬拓展到ARDS的臨床研究提供了理論依據。

“上市公司積極研發新冠藥物是值得鼓勵的，但如果項目階段過于早期、不確定性非常高的話，就不適合采用增發股票募集資金的方式推進了。”透鏡公司研究創始人況玉清告訴記者，“處于臨床I期和II期的創新藥物屬于基礎研發階段，這兩個階段還是應該利用企業自有資金進行研發，臨床III期有了比較明確的結果再進行募資將有效降低投資者風險。”

“此次舒泰神募資研發的新冠藥物具有一定的時效性，隨著毒株變異以及其他替代品的產生，同時考慮到時間周期影響，即便最終產品順利投入市場，但是否依然具有相對優勢，目前尚不得知。”邢星進一步表示，“當前醫藥行業領域對新藥研發處于過熱階段，而且周期長，從相關數據顯示來看，臨床III期通過率往往不高，也就是說臨床試驗階段是否順利，能否真正具備上市條件還是有很大的不確定性風險，公司計劃臨床III期將于2024年下半年進行，目前很難預估未來疫情發展趨勢，存在極大的不確定性。”

對于此次定增方案，市場或許并不看好。截至12月23日收盤，舒泰神股價16.69元/股，大跌8.35%。

（編輯 白寶玉）

關鍵詞： 發展趨勢