本報(bào)記者 李春蓮 李喬宇 向炎濤
4月21日，中海油正式登陸資本市場(chǎng)，“三桶油”終于齊聚A股。
而鑒于此前三大運(yùn)營商齊聚A股時(shí)的股價(jià)表現(xiàn)，業(yè)界普遍關(guān)注此次中海油回A是否會(huì)破發(fā)？對(duì)于A股市場(chǎng)會(huì)否產(chǎn)生“抽水效應(yīng)”？
“中海油上市后，短期會(huì)引發(fā)資金分流，投資同行業(yè)的資金會(huì)分流一些。但長遠(yuǎn)看影響不大，更多還是看公司本身的質(zhì)地。”資深投行人士王驥躍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中海油與中石油、中石化相比規(guī)模更小，因此其回A上市未必會(huì)沖擊后兩者的股價(jià)。
根據(jù)發(fā)行安排，中海油本次發(fā)行將啟用“綠鞋”機(jī)制，也就是在上市30日之內(nèi)，主承銷商根據(jù)市場(chǎng)情況，以不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格在集合競(jìng)價(jià)時(shí)買入股票。“這一機(jī)制有利于穩(wěn)定新股上市后的表現(xiàn)，如果新股上市表現(xiàn)不佳跌破發(fā)行價(jià)時(shí)，可以啟動(dòng)‘綠鞋’機(jī)制在二級(jí)市場(chǎng)買入。”有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
高油價(jià)下“三桶油”盈利可期
中海油一直是分紅大戶。據(jù)記者了解，在港股上市20年，中海油已累計(jì)分紅3542億港元，在港股分紅排行榜中位列第四，在港股能源行業(yè)中排名第一。公司平均分紅派息率達(dá)43%，上市以來累計(jì)回報(bào)率1610%。
在2022年的戰(zhàn)略展望中，中海油提及，在各年度建議股息獲股東大會(huì)批準(zhǔn)的前提下，2022年-2024年，公司全年股息支付率預(yù)計(jì)將不低于40%；無論公司的經(jīng)營表現(xiàn)如何，未來三年，全年股息絕對(duì)值預(yù)計(jì)不低于0.70港元/股（含稅）。
高油價(jià)下，中海油的業(yè)績(jī)也創(chuàng)下歷史最好水平。根據(jù)年報(bào)，中海油2021年實(shí)現(xiàn)油氣銷售收入2221億元，同比增長59.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤703億元，同比增長181.7%。
信達(dá)證券研報(bào)表示，在此輪募集資金支持下，中海油油氣開發(fā)規(guī)模迎來新一輪增長，公司估值迎來修復(fù)機(jī)遇。與中石化和中石油這樣的“勘探開發(fā)-煉化-零售”陸上一體化石油公司不同，中海油為我國最大的海上上游油氣生產(chǎn)龍頭，也是全球最大的獨(dú)立油氣勘探及生產(chǎn)商。中海油此次回A也進(jìn)一步豐富了A股市場(chǎng)的股票類型，填補(bǔ)了國內(nèi)市場(chǎng)在純上游油氣股票上的空白。
受益于原油價(jià)格高企，油企盈利水平大增。而今年以來，國際油價(jià)仍然保持高位震蕩。
“進(jìn)入2022年，受多重因素影響，原油價(jià)格不斷創(chuàng)新高。”金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“地緣政治事件在短期內(nèi)無法見底，將在年內(nèi)對(duì)油價(jià)造成顯著影響，今年原油價(jià)格高位寬幅震蕩將是主流趨勢(shì)。”
在高油價(jià)背景下，“三桶油”紛紛加大勘探開發(fā)力度。對(duì)此，隆眾資訊原油行業(yè)分析師李彥告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“高油價(jià)利好上游勘探開發(fā)環(huán)節(jié)，因此盈利有提升空間。”
光大證券研報(bào)提到，在全球原油資本開支低迷的大背景下，中石油、中石化、中海油堅(jiān)持增加資本開支，在“增儲(chǔ)上產(chǎn)”戰(zhàn)略導(dǎo)向下油氣儲(chǔ)備取得突破，長期有望受益于行業(yè)高景氣度。
加速向低碳新能源轉(zhuǎn)型
盡管高油價(jià)保證了“三桶油”的盈利水平，但綜合來看，近幾年“三桶油”都在加速布局新能源領(lǐng)域。
“雙碳”目標(biāo)下，新能源業(yè)務(wù)有望為中海油帶來業(yè)務(wù)增量。一方面，中海油持續(xù)加大天然氣領(lǐng)域的投資力度，加強(qiáng)天然氣田的勘探、開發(fā)和生產(chǎn)活動(dòng)。另一方面，中海油設(shè)立新能源部門，擇優(yōu)發(fā)展新能源業(yè)務(wù)，加快發(fā)展海上風(fēng)電，擇優(yōu)發(fā)展陸上風(fēng)光一體化項(xiàng)目。
根據(jù)規(guī)劃，“十四五”期間，中海油計(jì)劃獲取5吉瓦-10吉瓦的海上風(fēng)電資源，實(shí)現(xiàn)裝機(jī)150萬千瓦，以及5吉瓦的陸上風(fēng)電及光伏資源，投產(chǎn)50萬千瓦-100萬千瓦。預(yù)計(jì)到2025年，中海油對(duì)新能源業(yè)務(wù)的投入將達(dá)到全年資本開支的5%-10%。
中石油董事長戴厚良在2021年的業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，公司制定了碳達(dá)峰、碳中和的時(shí)間表和路線圖，按照“清潔替代、戰(zhàn)略接替、綠色轉(zhuǎn)型”三步走總體部署，推進(jìn)實(shí)施綠色產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)中石油向油、氣、熱、電、氫綜合性能源公司轉(zhuǎn)型。
中石化也表示，公司加快能源低碳轉(zhuǎn)型步伐，積極布局氫能、光伏、充換電業(yè)務(wù)，著力打造“油氣氫電服”綜合能源服務(wù)商。
“‘三桶油’向新能源轉(zhuǎn)型的優(yōu)勢(shì)在于用戶基礎(chǔ)，例如中石化和中石油擁有大量加油站，客戶群體極為龐大，轉(zhuǎn)型新能源可以在現(xiàn)有加油站基礎(chǔ)上新建充電樁或光伏裝置，非常有利于推廣以及被終端接受。”李彥表示。
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