近日，深圳市聯(lián)軟科技股份有限公司(下稱“聯(lián)軟科技”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.26億元。
公司專注于企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)，主營業(yè)務(wù)是為政企客戶提供網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和服務(wù)。公司通過與客戶的緊密協(xié)作和開創(chuàng)性探索，圍繞端點(diǎn)安全、邊界安全和云安全，為客戶打造了含網(wǎng)絡(luò)準(zhǔn)入控制、終端安全管理、數(shù)據(jù)防泄露、數(shù)據(jù)安全擺渡、軟件定義邊界、網(wǎng)絡(luò)入侵檢測(cè)、移動(dòng)端安全管理、云主機(jī)安全管理、互聯(lián)網(wǎng)安全監(jiān)控SaaS平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)空間資產(chǎn)測(cè)繪、終端檢測(cè)與響應(yīng)等產(chǎn)品的綜合安全解決方案。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為9,306.91萬元、1.38億元、2.29億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤分別為-1,226.70萬元、-1,743.11萬元、3,065.29萬元。
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。
本次擬募資用于聯(lián)軟零信任研發(fā)項(xiàng)目、新一代企業(yè)級(jí)安全保護(hù)平臺(tái)ESPP研發(fā)項(xiàng)目、聯(lián)軟安全云研發(fā)項(xiàng)目、網(wǎng)絡(luò)空間資產(chǎn)安全運(yùn)營平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目、聯(lián)軟現(xiàn)有產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
祝青柳和王志合計(jì)控制聯(lián)軟科技53.65%的股份，為公司控股股東、實(shí)際控制人。資本邦注意到，達(dá)晨創(chuàng)通位居公司股東名列，持股比例為4.61%。
最近一年，發(fā)行人新增股東包括中網(wǎng)投、深圳高新投、創(chuàng)新二號(hào)等法人股東和付濤、黃芳華等自然人股東。
聯(lián)軟科技坦言公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：
(一)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全帶來的變革風(fēng)險(xiǎn)
目前我國的IT產(chǎn)業(yè)在底層架構(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品等領(lǐng)域嚴(yán)重依賴于國外廠商。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)即信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，旨在用我國自主研發(fā)的基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)自主可控，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)軟件、外設(shè)、應(yīng)用軟件、網(wǎng)絡(luò)安全等。隨著信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我國IT底層架構(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)與產(chǎn)品可能發(fā)生變化，可能因此導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)技術(shù)出現(xiàn)較大幅度變革，網(wǎng)絡(luò)安全廠商競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化，公司存在因該等變革導(dǎo)致市場(chǎng)份額下降、經(jīng)營業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)技術(shù)更迭風(fēng)險(xiǎn)
網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)屬高科技行業(yè)、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。網(wǎng)絡(luò)安全的本質(zhì)是基于網(wǎng)絡(luò)與信息系統(tǒng)層面展開的攻防對(duì)抗，進(jìn)攻和防御策略在互相比拼中不斷迭代演進(jìn)，從而也引發(fā)了網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品不斷升級(jí)和豐富，技術(shù)持續(xù)迭代更新。隨著信息技術(shù)高速發(fā)展，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等成為新一代信息技術(shù)與信息資源充分利用的全新業(yè)態(tài)，網(wǎng)絡(luò)安全的應(yīng)用領(lǐng)域也呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)。
報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為3,232.62萬元、5,142.32萬元和6,378.89萬元，占營業(yè)收入的比重分別為34.73%、37.24%和27.89%。若未來公司不能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)和把握網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，或?qū)χ匾木W(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)未取得實(shí)質(zhì)性突破，將可能對(duì)公司新產(chǎn)品推出和原有產(chǎn)品版本更新迭代造成影響，對(duì)公司未來業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
(三)知識(shí)產(chǎn)權(quán)泄密風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)過多年積累，公司自主研發(fā)掌握了多項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)核心技術(shù)，并申請(qǐng)了相應(yīng)的商標(biāo)、專利、著作權(quán)等，知識(shí)產(chǎn)權(quán)是公司收入和利潤來源的根基。如果未來公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)泄密，可能對(duì)公司經(jīng)營等造成不利影響。
(四)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)
我國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)較快，參與廠商眾多，市場(chǎng)集中度較低。但由于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)市場(chǎng)細(xì)分程度較高，往往各細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)參與者數(shù)量相對(duì)有限，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)有序。
公司主營業(yè)務(wù)涵蓋端點(diǎn)安全、邊界安全和云安全，未來如果其他網(wǎng)絡(luò)安全細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)參與者進(jìn)入本公司涉及的領(lǐng)域中，使得細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度加劇，同時(shí)公司未能繼續(xù)提升和鞏固自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將可能在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
(五)人才競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)
公司所處的行業(yè)屬技術(shù)密集型行業(yè)，行業(yè)對(duì)研發(fā)技術(shù)人員的理論基礎(chǔ)、技術(shù)功底和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)要求較高。核心技術(shù)人員是公司保持核心競(jìng)爭(zhēng)力和未來持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)器。
廠商之間的競(jìng)爭(zhēng)在很大程度上是人才的競(jìng)爭(zhēng)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，如果行業(yè)內(nèi)的其他廠商或互聯(lián)網(wǎng)廠商通過高薪等方式搶奪人才，造成核心技術(shù)人員大量流失，將會(huì)對(duì)公司人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)造成影響，對(duì)未來產(chǎn)品開發(fā)和經(jīng)營造成不利影響。
(六)公司來自金融業(yè)客戶收入占比較高的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司來自金融業(yè)客戶收入占營業(yè)收入的比例分別為53.74%、51.91%和52.33%，為發(fā)行人產(chǎn)品第一大應(yīng)用領(lǐng)域。
近年來，受信息化投資加大、安全威脅加劇、網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)管趨嚴(yán)等因素驅(qū)動(dòng)，金融業(yè)客戶的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品需求增加。
未來，如因該行業(yè)信息化投資規(guī)模、安全威脅程度、網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)管要求等因素發(fā)生重大變化，可能導(dǎo)致該等行業(yè)客戶的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品需求降低，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)。
(七)成長(zhǎng)速度下降的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，得益于國家政策支持鼓勵(lì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、等保政策驅(qū)動(dòng)、網(wǎng)絡(luò)威脅增加等因素，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為9,306.91萬元、13,810.18萬元和22,871.23萬元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為56.76%。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，繼續(xù)取得快速增長(zhǎng)的難度增加，未來公司成長(zhǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)前景、競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)、技術(shù)水平、自主創(chuàng)新能力、市場(chǎng)拓展能力等因素影響，公司營業(yè)收入和盈利能力可能出現(xiàn)波動(dòng)，存在成長(zhǎng)速度下降的風(fēng)險(xiǎn)。
(八)產(chǎn)品認(rèn)證風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)《計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)安全保護(hù)條例》和《計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)安全專用產(chǎn)品檢測(cè)和銷售許可證管理辦法》，我國對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品實(shí)行銷售許可證制度，安全專用產(chǎn)品的生產(chǎn)者在其產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)銷售前，必須申領(lǐng)《計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)安全專用產(chǎn)品銷售許可證》，有效期為兩年。安全專用產(chǎn)品的生產(chǎn)者應(yīng)當(dāng)向經(jīng)公安部計(jì)算機(jī)管理監(jiān)察部門批準(zhǔn)的檢測(cè)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)安全功能檢測(cè)。如果公司未來開發(fā)的新產(chǎn)品未及時(shí)或未能通過相關(guān)安全功能檢測(cè)，或由于國家檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)變化導(dǎo)致許可證到期后無法續(xù)期，將可能對(duì)公司業(yè)務(wù)開展帶來不利影響。
(九)管理風(fēng)險(xiǎn)
公司正處于快速發(fā)展階段，收入規(guī)模、員工數(shù)量、客戶數(shù)量、產(chǎn)品體系都呈較快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。本次首次公開發(fā)行股票成功后，公司將募集經(jīng)營發(fā)展所需的資金，投入研發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，預(yù)計(jì)未來公司經(jīng)營規(guī)模仍將持續(xù)擴(kuò)大。公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大對(duì)公司內(nèi)部控制、運(yùn)營管理、人員管理、財(cái)務(wù)管理等提出了更高要求。
如果公司未能結(jié)合實(shí)際情況，對(duì)管理體系進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整和優(yōu)化，將對(duì)公司經(jīng)營造成一定風(fēng)險(xiǎn)。
(十)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款分別為2,618.00萬元、2,655.38萬元和4,976.49萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為27.04%、10.70%和12.43%。公司客戶主要來自于金融、制造、能源、醫(yī)療衛(wèi)生、政府事業(yè)單位、交通物流、運(yùn)營商等領(lǐng)域，總體信譽(yù)度良好，且保持長(zhǎng)期持續(xù)合作關(guān)系，壞賬風(fēng)險(xiǎn)較小。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款呈上升趨勢(shì)，如果未來應(yīng)收賬款未能及時(shí)收回，或產(chǎn)生壞賬，將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
(十一)因收購形成的商譽(yù)和無形資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)
公司因收購魔方安全形成了商譽(yù)和無形資產(chǎn)，截至報(bào)告期末，因收購形成的商譽(yù)和無形資產(chǎn)的賬面價(jià)值分別為748.65萬元和486.50萬元，占報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例分別為1.87%和1.22%。
每年年末，公司管理層對(duì)包含商譽(yù)在內(nèi)的資產(chǎn)組進(jìn)行減值測(cè)試，判斷是否需計(jì)提減值準(zhǔn)備，并對(duì)收購形成的無形資產(chǎn)按照資產(chǎn)預(yù)計(jì)受益期限進(jìn)行攤銷。
截至報(bào)告期末，魔方安全包含商譽(yù)的資產(chǎn)組組合的可回收金額高于其賬面價(jià)值，公司無需對(duì)商譽(yù)及無形資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。如果魔方安全未來經(jīng)營情況未達(dá)預(yù)期，將產(chǎn)生商譽(yù)和無形資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?墨羽)
