東方日升(300118.SZ)昨日盤中打開第三個跌停，收盤報8.00元，跌幅7.73%，成交額3.01億元。

東方日升8月7日復牌，連續兩個交易日均“一”字跌停，股價僅僅三天較停牌前累計下跌25.93%。

5月7日起東方日升停牌，次日其發布的公告顯示，東方日升與江蘇必康制藥股份有限公司(以下簡稱“必康股份”)于5月6日簽署了《股權轉讓框架協議》。東方日升表示，根據公司“新能源、新材料”兩新戰略規劃，公司致力于通過內生增長和外延式發展并舉的方式構建新能源、新材料領域的核心競爭優勢，最終實現公司戰略目標，公司擬收購轉讓方全資持有的江蘇九九久科技有限公司100.00%的股權。轉讓價格原則上不低于26億元，本次交易的轉讓價款以現金及股份方式支付。

轉讓方必康股份的實際控制人李宗松為東方日升的5%以上的股東。根據法律法規及公司章程的相關規定，李宗松與東方日升存在關聯關系。

中國經濟網記者查詢一季報，李宗松持股東方日升9246.09萬股，持股比例為10.22%，為東方日升第二大股東。

8月7日，東方日升公告顯示，收購九九久方案由100.00%股權變為51%股權，收購金額由26億元變為13.99億元。

依據華信眾合出具的《評估報告》，在評估基準日2017年12月31日持續經營的前提下，九九久科技賬面凈資產為12.00億元，采用收益法評估的股東全部權益價值為27.43億元，較賬面凈資產增值15.43億元，增值率為128.58%。

東方日升稱，公司與交易對方必康股份進行積極協商，交易各方最終同意九九久100%股權作價為27.43億元，對應本次購買的51%股權的交易作價為13.99億元，支付形式不再采用股份加現金方式，而全部改為現金支付。

根據《上市公司重大資產重組管理辦法》，本次交易最終達成的交易方案中交易金額及相關指標均未達到重大資產重組的標準，因此不構成重大資產重組。

必康股份承諾，目標公司九九久2018年凈利潤不低于人民幣1.50億元、2019年凈利潤不低于2.00億元、2020年凈利潤不低于2.50億元。

一季報顯示，截至今年3月31日，東方日升貨幣資金為49.36億元，賬上現金充裕。但是光鮮表面下隱患猶存。一季度末，東方日升短期借款24.62億元，一年內到期的非流動負債為8.16億元，短期償債壓力較大。

那么，東方日升為何要進行這場現金收購呢?

在收購落定復牌的當天，東方日升還發布了關于持股5%以上股東增持股份計劃的公告。公告稱，李宗松自8月7日起12個月內擬以自有資金通過二級市場集中競價、大宗交易等方式增持公司股份，累計增持比例不低于公司已發行總股份的5%，不高于公司已發行總股份的10%。本次增持價格不超過人民幣16元/股。

以東方日升停牌前5月4日收盤價10.80元計算，李宗松增持需要付出現金4.88億元至9.76億元之間。

東方日升花費14億現金收購必康股份持有的九九久股權，與李宗松現金增持東方日升是否有聯系呢?

截至7月23日，東方日升控股股東林海峰共持有公司2.63億股股份，占公司總股本的29.10%;林海峰累計質押股份1.66億股股份，占林海峰持有公司股份總數的62.96%，占公司總股本的18.32%。

截至7月5日，李宗松累計質押股份9245.09萬股股份，占其持有本公司股份總數的99.99%，占本公司總股本的 10.22%。

截至一季度末，前十大股東中楊海根質押890萬股，寧海和興投資咨詢有限公司質押275萬股。截至目前，前十大股東中四大股東共質押東方日升2.70億股。