本報(bào)記者 吳曉璐
3月27日，*ST榮華和*ST西源雙雙摘牌退市。這是繼*ST凱樂(lè)后，今年又兩家強(qiáng)制退市摘牌的公司。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年以來(lái)，已經(jīng)有6家公司被交易所實(shí)施強(qiáng)制退市（或擬強(qiáng)制退市），其中，4家為面值退市，1家為財(cái)務(wù)類退市，*ST計(jì)通則是收到深交所重大違法強(qiáng)制退市事先告知書(shū)。此外，還有12家公司預(yù)告退市。
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今年退市呈現(xiàn)三大新趨勢(shì)，面值退市提前發(fā)揮“汰劣”力量；“保殼行為”無(wú)處遁形，難改退市命運(yùn)；重大違法強(qiáng)制退市威力漸顯。
4家公司觸發(fā)面值退市
在上述6家強(qiáng)制退市公司中，*ST凱樂(lè)、*ST金洲、*ST榮華和*ST西源4家公司因公司股票連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤(pán)價(jià)均低于1元而退市。
值得注意的是，這些公司此前均預(yù)告過(guò)公司可能觸及財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)，或可能觸及重大違法強(qiáng)制退指標(biāo)，即已有多重退市風(fēng)險(xiǎn)在身。而這些公司在2022年年報(bào)披露前或正式收到行政處罰決定之前，就被投資者“用腳投票”，彰顯退市制度改革的市場(chǎng)化“汰劣”力量。
而投資者之所以如此堅(jiān)定，在于監(jiān)管和公司層面釋放出明確的退市預(yù)期。今年1月份，滬深交易所發(fā)布通知，加強(qiáng)退市風(fēng)險(xiǎn)公司2022年年度報(bào)告信披，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示，督促“關(guān)鍵少數(shù)”和中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。
在此背景下，*ST公司面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)一目了然。如*ST凱樂(lè)和*ST金洲在被終止上市之前，已因財(cái)務(wù)造假收到證監(jiān)會(huì)行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)，可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形；此外，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年年報(bào)披露后，2家公司還大概率觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)而被終止上市。*ST榮華和*ST西源亦在業(yè)績(jī)預(yù)告中披露了可能觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。
“無(wú)論是財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，還是交易類退市指標(biāo)，其實(shí)都體現(xiàn)了資本市場(chǎng)‘優(yōu)勝劣汰’這一市場(chǎng)基本功能。”華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授鄭彧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
2022年，42家強(qiáng)制退市公司中，僅1家為面值退市，而今年前三個(gè)月，便有4家公司面值退市。對(duì)此，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所資本市場(chǎng)研究室研究員尹中立對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，面值退市公司數(shù)量增加，說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題，首先，監(jiān)管部門(mén)退市規(guī)則的執(zhí)行力度不斷增強(qiáng)，規(guī)避退市行為無(wú)所遁形；其次，上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不斷提升。這與近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所監(jiān)管加強(qiáng)、處罰力度提升有關(guān)，審計(jì)機(jī)構(gòu)違法違規(guī)成本不斷增加。
“保殼財(cái)技”難改退市命運(yùn)
退市新規(guī)實(shí)施之后，*ST公司圍繞“保殼”的斗爭(zhēng)一直存在。為打擊不當(dāng)“保殼”和規(guī)避退市行為，滬深交易所進(jìn)一步明確營(yíng)業(yè)收入應(yīng)當(dāng)扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入，強(qiáng)化退市風(fēng)險(xiǎn)公司年報(bào)信披監(jiān)管。
近日被終止上市的*ST科林就是“保殼”失敗的一例。去年4月30日，*ST科林在披露2021年年報(bào)的同時(shí)，向深交所申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示。彼時(shí)，公司稱，鑒于2021年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，公司股票交易被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的情形已經(jīng)消除。
但隨后，公司就收到了深交所的年報(bào)問(wèn)詢函，并于去年8月份收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知書(shū)。去年年底，江蘇證監(jiān)局對(duì)*ST科林下發(fā)行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)以及責(zé)令整改決定。
經(jīng)江蘇證監(jiān)局調(diào)查，*ST科林錯(cuò)誤采用總額法確認(rèn)新媒體廣告投放業(yè)務(wù)收入，虛增營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本，導(dǎo)致公司2021年年度報(bào)告存在虛假記載。根據(jù)江蘇證監(jiān)局責(zé)令整改決定認(rèn)定的事實(shí)情況和財(cái)務(wù)依據(jù)，公司調(diào)整后的2021年度營(yíng)業(yè)收入低于1億元，觸及“營(yíng)業(yè)收入低于1億元+扣非前后凈利潤(rùn)為負(fù)”退市指標(biāo)。此后，深交所作出《關(guān)于不予撤銷科林環(huán)保裝備股份有限公司股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示的決定》，并在江蘇證監(jiān)局正式行政處罰決定發(fā)布后決定公司股票終止上市，預(yù)計(jì)最后交易日期為2023年4月17日。
今年以來(lái)，保殼公司仍屢屢“大秀財(cái)技”，多家*ST公司發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告后，就收到了交易所的問(wèn)詢函。如*ST文化在披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)告后，收到深交所關(guān)注函。此后，深交所對(duì)公司發(fā)出4份關(guān)注函。其中，2月9日深交所關(guān)注函提出，三筆債務(wù)豁免協(xié)議在報(bào)表日不滿足生效條件，扣除后公司凈資產(chǎn)將由正轉(zhuǎn)負(fù)。公司2022年度報(bào)告披露后，凈資產(chǎn)很可能連續(xù)兩年為負(fù)，可能觸及退市情形。
據(jù)記者梳理，除了*ST科林確定退市，*ST文化預(yù)計(jì)退市外，今年以來(lái)，還有*ST銀河、*ST輔仁等8家公司預(yù)告了財(cái)務(wù)退市。“后續(xù)年報(bào)披露后，如果*ST公司被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)，可能還會(huì)有一批公司觸及財(cái)務(wù)退市指標(biāo)。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
中注協(xié)官網(wǎng)3月22日消息顯示，近日中注協(xié)約談2家會(huì)計(jì)師事務(wù)所，并提示可能觸發(fā)股票退市條件的上市公司年報(bào)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
“結(jié)合退市新規(guī)近兩年的實(shí)施進(jìn)展及目前涉及退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司情況看，預(yù)計(jì)在2023年因?yàn)橛|發(fā)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)而退市的上市公司數(shù)量占比仍會(huì)是最高的。”立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人胡劍飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，因此，下一步暢通市場(chǎng)“出口”的重點(diǎn)仍然是對(duì)*ST公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量實(shí)施有針對(duì)性的嚴(yán)監(jiān)管，并壓嚴(yán)壓實(shí)年審會(huì)計(jì)師的責(zé)任，不為問(wèn)題公司背書(shū)，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)一起共同防范相關(guān)上市公司通過(guò)內(nèi)外串通虛構(gòu)業(yè)績(jī)等“花式保殼”，實(shí)現(xiàn)“應(yīng)退盡退”，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰。
重大違法強(qiáng)制退市或增多
3月19日，*ST計(jì)通發(fā)布公告稱，公司收到了深交所下發(fā)的事先告知書(shū)。告知書(shū)顯示，去年12月份，上海證監(jiān)局對(duì)公司下發(fā)行政處罰決定書(shū)，公司2017年虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)896.39萬(wàn)元。追溯調(diào)整后，公司2015年至2018年連續(xù)四年凈利潤(rùn)為負(fù)，已觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，深交所擬對(duì)其股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。*ST計(jì)通或成為今年首例重大違法強(qiáng)制退市公司。3月23日晚間，*ST計(jì)通向深交所提交聽(tīng)證申請(qǐng)。
此外，*ST紫晶、*ST澤達(dá)、*ST新海3家公司均公告，因?yàn)槠墼p發(fā)行或財(cái)務(wù)造假，已經(jīng)收到證監(jiān)會(huì)的行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)，可能觸及重大違法強(qiáng)制退市指標(biāo)。
一直以來(lái)，重大違法強(qiáng)制退市案例較少。從2014年以來(lái)，重大違法退市僅出現(xiàn)博元投資、欣泰電氣、長(zhǎng)生生物、康得新、*ST斯太和*ST新億6例。業(yè)界人士認(rèn)為，今年重大違法強(qiáng)制退市數(shù)量有可能增多。鄭彧表示，證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)于證券違法行為的查處力度和打擊力度只會(huì)增加不會(huì)減少，由此，可能會(huì)產(chǎn)生相較于以往更多的典型案例或者處罰，從而增加了重大違法強(qiáng)制退市的可能。
談及未來(lái)如何進(jìn)一步暢通“出口關(guān)”，尹中立認(rèn)為，強(qiáng)化退市監(jiān)管主要是兩個(gè)渠道，一是強(qiáng)制退市，只要達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)，就堅(jiān)決出清。應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，監(jiān)管部門(mén)對(duì)退市制度的執(zhí)行力度要一如既往，形成明確的市場(chǎng)預(yù)期，引導(dǎo)投資者形成正確的投資理念，強(qiáng)化退市制度對(duì)價(jià)格形成機(jī)制的正常引導(dǎo)作用。二是將主動(dòng)退市和并購(gòu)重組結(jié)合起來(lái)。通過(guò)同行業(yè)、上下游產(chǎn)業(yè)間上市公司的兼并重組，進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或強(qiáng)弱聯(lián)合，提高運(yùn)行效率，提升公司盈利狀況，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資源配置。
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