第二季度，高途K12在線課程收入為20.91億元，占總收入比重超九成。“雙減”政策落地之后，該公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。
8個(gè)月，市值跌去98%。作為業(yè)內(nèi)有名的在線教育公司，在美股上市的高途集團(tuán)(下稱(chēng)高途，NYSE:GOTU)，提早進(jìn)入行業(yè)“寒冬”。
今年7月，為規(guī)范校外培訓(xùn)、減輕學(xué)生負(fù)擔(dān)，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見(jiàn)》。
隨著“雙減”新政落地，以K12為主營(yíng)業(yè)務(wù)的教育公司無(wú)一例外地受到了巨大的沖擊。目前的在線教育行業(yè)，實(shí)力較弱的公司支撐不住相繼倒下，實(shí)力較強(qiáng)的公司不得不快速轉(zhuǎn)型，切入新的賽道。
如高途發(fā)布的2021年二季度財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)，高途實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.32億元人民幣(下同)，同比增長(zhǎng)35.3%;凈虧損為9.19億元;非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，其2021年第二季度的凈虧損為7.64億元。
其中，高途第二季度K12在線課程的收入為20.91億元，占總收入的比重高達(dá)93.68%，這意味著，在“雙減”政策落地之后，作為第一家線上K12大班直播課公司的高途業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。
反映在資本市場(chǎng)，該公司市值也大幅縮水。
資料顯示，高途于2019年6月6日在美國(guó)紐交所掛牌上市。《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，受“雙減”政策影響，美東時(shí)間8月13日，高途收盤(pán)價(jià)為2.91美元/股，市值僅為7.44億美元，較2021年初高點(diǎn)時(shí)149.05美元/股、381.57億美元的市值跌去了98%，總市值縮水374億美元。
大跌之后，高途股價(jià)略有回升但難達(dá)到此前高光時(shí)刻，截至美東時(shí)間10月8日，該公司收盤(pán)于3.36美元/股，市值為8.61億美元。
K12業(yè)務(wù)獨(dú)挑大梁
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，高途二季度財(cái)報(bào)披露的是截至6月30日的季度業(yè)績(jī)，在此期間，“雙減”政策并未正式對(duì)外發(fā)布。并且，該公司2021年二季度的收入部分來(lái)源于2020年第四季度的正價(jià)課付費(fèi)人次。其中，正價(jià)課的付費(fèi)人次(即99元及以上的課程)達(dá)到歷史新高163.1萬(wàn)，較2020年同期增長(zhǎng)4.1%。
具體來(lái)看，今年二季度，高途K12課程包括該年齡段的素質(zhì)教育，凈收入同比增長(zhǎng)51.0%至20.91億元，占總凈收入的93.68%。其中，K12課程貢獻(xiàn)的現(xiàn)金收款同比上升17.2%達(dá)到25.75億元;K12課程貢獻(xiàn)的正價(jià)課付費(fèi)人次同比增長(zhǎng)4.5%，達(dá)到156.3萬(wàn)。可以看到，在二季度總營(yíng)收中，K12在線課程占比依然巨大。
該公司來(lái)自語(yǔ)言培訓(xùn)、專(zhuān)業(yè)考試、考研課程及其他成人教育服務(wù)的收入增長(zhǎng)到1.41億元，約占總收入的6%。其中，現(xiàn)金收款來(lái)自語(yǔ)言培訓(xùn)、專(zhuān)業(yè)考試、考研課程及其他服務(wù)增長(zhǎng)到1.20億元;正價(jià)課付費(fèi)人次來(lái)自語(yǔ)言培訓(xùn)、專(zhuān)業(yè)考試、考研課程及其他服務(wù)增長(zhǎng)到6.8萬(wàn)。
同時(shí)《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，高途營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)并未給該公司帶來(lái)利潤(rùn)的相應(yīng)回報(bào)。今年第二季度，該公司凈虧損為9.19億元;非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，凈虧損為7.64億元，虧損的原因與該公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)成本的雙重增加有關(guān)。
報(bào)告期內(nèi)，高途營(yíng)業(yè)費(fèi)用從上年同期的14.50億元增長(zhǎng)至23.63億元。而為了擴(kuò)大用戶(hù)規(guī)模及提高品牌知名度，該公司增加的市場(chǎng)推廣費(fèi)用，以及銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)人員薪酬等使得高途的銷(xiāo)售費(fèi)用從上年同期的12.05億元增至16.41億元。
營(yíng)業(yè)成本方面，由于增加了主講老師和輔導(dǎo)老師的招聘數(shù)量，以及提高了教師團(tuán)隊(duì)薪酬、學(xué)習(xí)材料成本和租賃支出等，高途的營(yíng)業(yè)成本也由去年的3.61億元增長(zhǎng)100.8%至7.24億元。
向成人教育轉(zhuǎn)型
為積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召、落實(shí)“雙減”政策要求，高途近期對(duì)公司的組織架構(gòu)進(jìn)行了快速調(diào)整。高途的業(yè)務(wù)重點(diǎn)將會(huì)向成人教育和素質(zhì)教育轉(zhuǎn)移，同時(shí)，該公司在智能數(shù)字產(chǎn)品和職業(yè)教育方向也會(huì)進(jìn)行相關(guān)探索。
在二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話(huà)會(huì)議上，該公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳向東透露，在成人教育方向上，高途將繼續(xù)加大投入已有的成人教育業(yè)務(wù)板塊，比如財(cái)經(jīng)、公職，同時(shí)嘗試拓展新的成人業(yè)務(wù)板塊，通過(guò)孵化多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，打造成人教育矩陣，比如考研、出國(guó)留學(xué)等。
同時(shí)，在探索智能數(shù)字產(chǎn)品和職業(yè)教育方向，該公司會(huì)繼續(xù)加大科技對(duì)教育內(nèi)容、教育工具的賦能作用，完善產(chǎn)品品類(lèi)，形成教培閉環(huán)。
但事實(shí)上，高途想要快速將成人業(yè)務(wù)頂替掉K12業(yè)務(wù)，成為其未來(lái)收入的主要來(lái)源卻并非易事。
2021年第二季度，高途的成人教育板塊營(yíng)業(yè)收入僅為1.41億元，僅占該公司總收入的6%，并且較去年同期下滑了46.90%;成人教育付費(fèi)人次為6.8萬(wàn)，同比減少4.2%。要知道，2020全年，高途成人業(yè)務(wù)收入為8.87億元。如果按照目前二季度1.41億的收入情況來(lái)計(jì)算，該公司成人業(yè)務(wù)收入有可能還不及去年，將成人教育變?yōu)樵摴镜诙鲩L(zhǎng)曲線的打算還為時(shí)尚早。
與此同時(shí)，隨著頭部教育公司紛紛向此前非核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在政策風(fēng)向與轉(zhuǎn)型熱潮下，成人教育、職業(yè)教育及素質(zhì)教育等賽道的擁擠已經(jīng)可以預(yù)料，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)愈發(fā)激烈，高途未來(lái)將面臨的挑戰(zhàn)可想而知。
大幅裁員、高管離職
值得關(guān)注的是，在“雙減”文件下發(fā)的第二天，陳向東召開(kāi)管理層會(huì)議，宣布將關(guān)閉全國(guó)13個(gè)中心，僅留下鄭州、武漢、成都三個(gè)輔導(dǎo)老師中心。據(jù)悉，該公司每個(gè)中心平均在職人員有上千人，總涉及人數(shù)或?qū)⑦_(dá)到上萬(wàn)人，此次大舉裁員，相當(dāng)于高途1/3的員工將徹底離開(kāi)。
對(duì)于業(yè)務(wù)重組后，該公司現(xiàn)有現(xiàn)金是否能充足應(yīng)對(duì)新業(yè)務(wù)探索的問(wèn)題，高途首席財(cái)務(wù)官沈楠表示，即使公司支付了租賃協(xié)議的取消款或員工被優(yōu)化的費(fèi)用，公司仍然有足夠的現(xiàn)金繼續(xù)開(kāi)發(fā)和探索新的業(yè)務(wù)，并支持其在未來(lái)的業(yè)務(wù)，所以目前公司仍處于安全區(qū)。
財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月30日，高途擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金、短期投資和長(zhǎng)期投資合計(jì)54.87億元。而截至2020年末，該公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資和長(zhǎng)期投資合計(jì)為82.17億元。
發(fā)布二季度財(cái)報(bào)的同時(shí)，高途也對(duì)該公司董事變更情況進(jìn)行了披露。樊欣因個(gè)人原因辭去公司董事職務(wù)，崔勁被公司任命為公司獨(dú)立董事，并將擔(dān)任董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)的主席，同時(shí)也將擔(dān)任薪酬委員會(huì)和提名及公司治理委員會(huì)的成員。陳向東強(qiáng)調(diào)，盡管董事發(fā)生了變化，但公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略保持不變。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，8月中旬，高途集團(tuán)副總裁劉威因個(gè)人原因辭職。劉威于2015年8月加入高途，自2018年11月起擔(dān)任副總裁。在高途期間，劉威主要負(fù)責(zé)K12業(yè)務(wù)高途課堂，并擔(dān)任高途課堂總經(jīng)理。
針對(duì)國(guó)內(nèi)教育行業(yè)政策變動(dòng)，高途在財(cái)報(bào)中表示，盡管目前中國(guó)監(jiān)管政策影響的程度仍不確定，但高途的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和公司結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)將會(huì)受到教育培訓(xùn)行業(yè)不斷變化的監(jiān)管環(huán)境的重大影響。由于近期監(jiān)管和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性，高途決定不發(fā)布針對(duì)近期的業(yè)務(wù)指引，以讓管理層更靈活地專(zhuān)注于公司的運(yùn)營(yíng)。(董琳)
