【文/觀察者網(wǎng) 陳濟(jì)深 編輯/張廣凱】
硅谷銀行破產(chǎn)風(fēng)波依然在全球發(fā)酵。
誰(shuí)是下一個(gè)破產(chǎn)的銀行還留有懸念，但要說(shuō)哪個(gè)國(guó)家股市表現(xiàn)最慘，答案卻令人意外的，是日本。
(資料圖片僅供參考)
3月14日，日本東京股市兩大股指14日連續(xù)第3個(gè)交易日下跌，且跌幅明顯擴(kuò)大。
日經(jīng)225股指下跌610.92點(diǎn)，收于27222.04點(diǎn),下跌2.19%，東證股指下跌53.45點(diǎn)，收于1947.54點(diǎn),下跌2.67%。
有別于歐美股市主要是銀行股殺跌，東京證券交易所33個(gè)行業(yè)板塊全部下跌，銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、礦業(yè)跌幅超過(guò)5%，位列前三。
其中東證銀行指數(shù)三個(gè)交易日累計(jì)跌幅近16%，創(chuàng)下三年最大跌幅，是除日本以外的更廣泛亞洲金融指數(shù)跌幅的七倍之多。
日經(jīng)225走勢(shì) 圖自東方財(cái)富
和歐美同行不同，日本銀行業(yè)體系基本不受本次硅谷銀行沖擊直接影響。
日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官松野博一在13日召開(kāi)的記者會(huì)上表示，美國(guó)硅谷銀行在資金籌調(diào)及應(yīng)對(duì)上調(diào)利率等方面管理有問(wèn)題，但其破產(chǎn)給日本金融系統(tǒng)的穩(wěn)定造成重大影響的可能性不大。
日本央行14日也公開(kāi)表示，日本金融機(jī)構(gòu)對(duì)硅谷銀行的敞口極其有限。
那么為什么日本股市卻成了最慘的那個(gè)？
如果說(shuō)歐美銀行暴跌是對(duì)于銀行對(duì)于擠兌的擔(dān)憂，那日本銀行業(yè)的問(wèn)題恰恰相反，他們的流動(dòng)性過(guò)剩，最不缺的就是日元。
日本央行長(zhǎng)期實(shí)行究極寬松及收益率曲線控制（YCC）政策，將基準(zhǔn)利率維持在-0.1%，10年期國(guó)債收益率維持在0.25%，人為的壓低了收益率。
長(zhǎng)期低收益率環(huán)境下，日本銀行業(yè)基本不賺錢(qián)，這導(dǎo)致日本銀行股在資本市場(chǎng)常年乏善可陳。
市場(chǎng)原本預(yù)期日本即將扭轉(zhuǎn)這一狀況。今年以來(lái)，隨著日本央行行長(zhǎng)黑田東彥即將卸任，市場(chǎng)普遍預(yù)期新任行長(zhǎng)植田和男將逐步調(diào)整YCC政策，提升利率空間，這將極大地提升銀行業(yè)的利潤(rùn)空間，日本銀行股前期出現(xiàn)了一波明顯的漲幅。
日本新任央行行長(zhǎng)植田和男 圖自華爾街日?qǐng)?bào)
然而3月10日，也就是硅谷銀行破產(chǎn)當(dāng)日，日本央行公布利率決議，維持YCC政策不變，出乎市場(chǎng)人士預(yù)料，極大了打擊了市場(chǎng)對(duì)于日本貨幣政策正常化的信心。
一邊銀行依然不賺錢(qián)，另一邊硅谷銀行的倒閉讓大家意識(shí)到了金融風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，預(yù)期落空和黑天鵝事件雙重打擊下，投資者紛紛拋售銀行及保險(xiǎn)股，導(dǎo)致日本金融股持續(xù)大跌。
另一方面，如果說(shuō)日本銀行業(yè)只是被誤傷，硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)于日本制造業(yè)才是晴天霹靂。
日本野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英認(rèn)為，硅谷銀行破產(chǎn)雖不會(huì)導(dǎo)致所有銀行接連倒閉，但難以避免給全球金融界帶來(lái)不安情緒。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，人們可能大量買入日元。隨著日元價(jià)格高漲，出口企業(yè)收益狀況惡化，日本股市或比美國(guó)下跌還嚴(yán)重。
日元匯率對(duì)于日本企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)至關(guān)重要。
根據(jù)披露的數(shù)據(jù)顯示，受日元貶值利好推動(dòng)，日本32家主要企業(yè)在2022財(cái)年增加了3萬(wàn)億日元利潤(rùn)。
主要企業(yè)2022財(cái)年貶值影響 圖自日經(jīng)中文網(wǎng)
其中豐田汽車2022財(cái)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)2.4萬(wàn)億日元中，有47%利潤(rùn)源自日元貶值，斯巴魯汽車更是81%的利潤(rùn)來(lái)自于日元貶值。
一旦日元出現(xiàn)急速升值，汽車、鋼鐵等日本支柱出口產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)利潤(rùn)大幅縮水，甚至虧損的可能。
這才是日本股市跌幅冠絕全球的真正原因。
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