2022 年以來，房地產(chǎn)政策的討論持續(xù)熱烈，各地穩(wěn)定樓市的舉措亦在陸續(xù)出臺(tái)。目前來看，市場(chǎng)上基本每個(gè)月都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)關(guān)于房地產(chǎn)的新議題：

2022 年 1 月全月，全國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策的總次數(shù)超過 66 次，是 2021 年以來次數(shù)最多的 1 個(gè)月；2 月 24 日，在國(guó)新辦舉行的推動(dòng)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)布會(huì)上，首次提及房地產(chǎn)調(diào)控政策的精準(zhǔn)性和協(xié)調(diào)性；3 月 16 日，金穩(wěn)委和五大部委齊齊發(fā)聲穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期，更是直接一鍵按下了港 A 兩市房地產(chǎn)板塊觸底反彈的按鈕；4 月 19 日 , 人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)議，著重強(qiáng)調(diào)了對(duì)房地產(chǎn)的金融政策，亦在一定程度上強(qiáng)化了房地產(chǎn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)屬性。

盡管行業(yè)政策暖風(fēng)頻頻吹拂，房企們?nèi)耘f面臨著十分現(xiàn)實(shí)的問題——債務(wù)兌付高峰期的如期而至。根據(jù)標(biāo)普信評(píng)發(fā)布的研究報(bào)告顯示，2022 年，116 家樣本企業(yè)年內(nèi)國(guó)內(nèi)債券到期金額約 2300 億元，其中 3 月和 7 月是相對(duì)到期高峰。

因此，能否如期償還債務(wù)成為了檢驗(yàn)房企品質(zhì)的一塊 " 試金石 "。一些財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、現(xiàn)金流穩(wěn)定充裕的房企直接以真金白銀向市場(chǎng)傳遞信心。公開資料顯示，2022 年以來，包括碧桂園、美的置業(yè)等在內(nèi)的多家房企都宣布了提前兌付、回購等消息，涉及資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、美元債等金融工具。

4 月 27 日，融信中國(guó) ( 03301.HK ) 發(fā)布最新公告，稱已將一筆資產(chǎn)支持證券（ABS）的本息全額打入指定代理銀行賬戶。該筆 ABS 為中山證券 - 融信集團(tuán) 3 期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（PR 融信 03），于 2020 年 5 月 9 日上市，目前存量規(guī)模 7.26 億元，將于 2022 年 4 月 29 日到期。

據(jù)了解，融信中國(guó)一直嚴(yán)格自律，至今保持著境內(nèi)外市場(chǎng) " 零違約，無展期 " 的記錄。公司于年內(nèi)共償還了兩筆 2 億美元、5 億美元優(yōu)先票據(jù)，以及兩期購房尾款 ABS10.5 億人民幣、12.25 億人民幣。另外，融信中國(guó)的凈負(fù)債率進(jìn)一步下降至 66%，剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率降至 66%。

與此同時(shí)，也有一些上市房企雖然暫時(shí)未能兌付，但也在通過與投資者商討落實(shí)展期方案，以爭(zhēng)取更多時(shí)間走出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流承壓的短期困境。

筆者認(rèn)為，無論是以上哪一種方式 , 都是各家房企依據(jù)自身實(shí)際情況給出的最優(yōu)解，也都體現(xiàn)了對(duì)于資本信用的高度重視。站在更高的層面而言，正是這些房企的積極作為，共同促進(jìn)了房地產(chǎn)行業(yè)走向良性循環(huán)和健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn) " 穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期 " 的預(yù)期目標(biāo)。向后看，隨著利好政策的不斷落地，真正經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)房企也終將穿越行業(yè)周期，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足發(fā)展。