近一個多月豪邁科技(002595.SZ)頻繁接受機構(gòu)調(diào)研，公司似乎受到投資者青睞。
從5月份開始，豪邁科技受到五次調(diào)研，機構(gòu)投資者包括東方資管王延飛、韓冬、湯旭人，紅籌投資譚曉軍、王超等。今年一季度末機構(gòu)持倉也顯示累計持股1.1億股，占比21.06%，較一年半前將近翻番。
豪邁科技業(yè)績增長確實較快。公司深耕輪胎模具25年，2014年就已超越韓國世和成為世界龍頭，至今市占率保持在25%以上，是世界輪胎三強米其林、普利司通和固特異的優(yōu)質(zhì)供應商。同時2014年控股股東注入的大型燃氣輪機零部件加工業(yè)務六年增長26.83倍。近7年時間，公司整體營收增3.66倍、扣非凈利潤增約2倍。
國際市場占有率保持25%以上
豪邁科技1995年成立時主營業(yè)務以生產(chǎn)輪胎模具的專用加工設備為主，2001年底介入輪胎模具產(chǎn)品的生產(chǎn)、開發(fā)領域。目前公司仍主要從事子午線輪胎活絡模具的生產(chǎn)及銷售。
雖然汽車行業(yè)的激烈競爭，汽車品種更新的周期從以前的5-6年不斷縮短為2年甚至更短。汽車品種的更新加速輪胎花紋的更新和輪胎型號的淘汰。豪邁科技始終在技術上領先著競爭對手。
擁有技術優(yōu)勢之后便大幅擴產(chǎn)。上市前2010年豪邁科技輪胎模具生產(chǎn)能力4500套，2011年公司IPO擴產(chǎn)，2014年并購豪邁制造輪胎模具廠房，自2014年開始超越韓國世和成為世界龍頭。目前公司產(chǎn)能年產(chǎn)各類輪胎模具20000套，增長3.44倍。
從業(yè)績來看也是如此，雖然下游輪胎行業(yè)存在一定的波動，但豪邁科技輪胎模具卻始終保持逐年增長。2011年時營收6.71億元，而2020年營收達到31.05億元，上市9年時間增長3.63倍。
公司直接供貨三角輪胎、玲瓏輪胎等國內(nèi)知名品牌輪胎廠商及全球前四名著名輪胎制造商法國米其林、日本普利司通、美國固特異和德國大陸等國外著名輪胎企業(yè)子午線輪胎模具。
全球輪胎模具市場空間在100-150億元左右。而豪邁科技深耕輪胎模具行業(yè)25年，輪胎模具國際市場占有率一直保持在25%以上，已經(jīng)成為全球輪胎模具行業(yè)的龍頭企業(yè)。并且公司相繼在美國、泰國、匈牙利、印度、印尼、巴西、越南以及昆山、遼寧、貴州、天津、廈門、合肥等建立分子公司，服務范圍延伸至全球，與全球前75名輪胎生產(chǎn)商中66家建立了業(yè)務關系，輪胎模具出口額占國內(nèi)同類產(chǎn)品的90%以上。
上市以來實控人從未減持
1995年實控人張恭運承攬了呼家莊(鄉(xiāng))一家資不抵債的紡織機械廠成立豪邁，1996年豪邁成功研制出中國第一臺輪胎模具專用電火花成型機床，填補了國內(nèi)空白，2001年豪邁進入下游模具行業(yè)。
2005年豪邁科技先于競爭對手研制出子午線工程胎模具專用CNC電火花機床、CNC銑花機等設備，2006年公司購進大型數(shù)控設備抓住了巨型胎模具機遇。目前公司熟練掌握了電火花、雕刻、精鑄鋁三種模具加工技術，在模具制造過程中運用激光雕刻、3D打印等多種全新工藝，在高端輪胎模具市場上遙遙領先。
2011年上市以來，張恭運從未減持，甚至略有增持，保持在30%的持股比例。2014年還將旗下大型燃氣輪機缸體加工業(yè)務以1.14億元注入到上市公司，豪邁科技進一步拓展燃氣輪機零部件的加工領域，成為新的盈利增長點。
最初2014年豪邁科技大型燃氣輪機零部件加工業(yè)務營收僅為0.75億元，此后幾年擴張迅猛，到了2020年包括大型燃氣輪機零部件加工在內(nèi)的大型零部件機械產(chǎn)品營收達20.87億元，同比增56.73%，六年增長26.83倍。
也正是豪邁科技新增大型燃氣輪機零部件加工業(yè)務，公司業(yè)績大幅增長。公司整體營收從2013年的11.35億元增長至2020年的52.94億元，增長3.66倍，同期公司扣非凈利潤從3.15億元增長至9.57億元，增長約2倍。
不過豪邁科技業(yè)績突飛猛進的同時，2019年和2020年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流首次凈流出1.71億元、1.28億元。主要是因為公司“賒銷”商品擴張，近三年公司應收賬款一直在16億元左右，需要靠應收賬款融資，2019年和2020年附追索權(quán)的票據(jù)貼現(xiàn)6.88億元、10.58億元。
同花順顯示，上市十年豪邁科技累計歸母凈利潤63.38億元，累計現(xiàn)金分紅19.60億元。而截至今年一季度，而一季度末公司貨幣資金僅2.08億元，短期借款3.69億元，最大資產(chǎn)為應收賬款18.55億元，應收賬款融資6.19億元，以及存貨10.96億元，合計35.7億元，占到總資產(chǎn)約一半。也就是說賺得的利潤幾乎均轉(zhuǎn)化成了這兩項資產(chǎn)。
分析人士認為，豪邁科技輪胎模具客戶均是全球龍頭企業(yè)，前五大客戶銷售額占到了營收的4成。同時輪胎模具從接受訂單到交付產(chǎn)品的一般周期平均來看一般在五十天左右，加上應收賬款周期在100天左右，公司擴張過快，后期或?qū)⒏@運營資金不足，公司急需擴寬融資渠道解決。(記者 李順)
