險資權(quán)益投資再次受到資本市場關(guān)注。12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，對保險資金投資權(quán)益類資產(chǎn)設(shè)置差異化監(jiān)管比例，最高可至公司總資產(chǎn)的45%。
目前有多少險企的權(quán)益投資比例可至45%?根據(jù)今年7月份銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱《通知》)，各險企權(quán)益投資上限與償付能力充足率等指標(biāo)掛鉤。《證券日報》記者對照最新的償付能力報告統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，已有30家險企權(quán)益投資上限可達(dá)45%，占險企總數(shù)的18%。
愛心人壽資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示：“對險資權(quán)益投資實(shí)行差異化監(jiān)管比例，有利于各保險公司發(fā)揮各自優(yōu)勢進(jìn)行資產(chǎn)配置，提高險企配置權(quán)益類資產(chǎn)的靈活性。”
險資權(quán)益投資規(guī)模持續(xù)壯大
近年來，隨著保險業(yè)保費(fèi)的持續(xù)增長，保險資金體量也持續(xù)增大。
銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，險資運(yùn)用余額增至20.85萬億元，較年初增長12.51%。目前險資運(yùn)用形成了“固收為主權(quán)益為輔”的格局。
具體來看，截至今年10月末，險資配置債券76906.85億元，占比36.89%;銀行存款25402.80億元，占比12.19%;股票17541.05億元，占比8.41%;證券投資基金9927.81億元，占比4.76%。其中，險資對股票與證券投資基金兩項(xiàng)的配置余額合計(jì)為27469億元，占比為13%，較年初(2020年1月1日)的24365億元增加3104億元。
隨著險資權(quán)益投資規(guī)模的持續(xù)壯大，其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度及對資本市場的影響也逐漸增加。
中國銀保監(jiān)會資金部主任袁序成近期表示，近年來保險資金充分發(fā)揮長期穩(wěn)定投資優(yōu)勢，積極參與資本市場建設(shè)，保險資金通過投資股票、債券和保險資管產(chǎn)品等方式為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資支持近16萬億元。截至今年三季度末，保險資金投資A股占總市值的3.44%。
今年以來，險資持續(xù)加大對資本市場的配置力度。銀保監(jiān)會近期披露的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，險資對股票與證券投資基金兩項(xiàng)的投資余額，較年初增加3104億元。根據(jù)上市公司三季報顯示，截至今年三季度末，險資共現(xiàn)身56個行業(yè)、358家上市公司前十大流通股。
中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會副會長賀竹君在12月6日表示，險資前三季度把握好了股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會，積極創(chuàng)設(shè)保險資管產(chǎn)品，有效強(qiáng)化風(fēng)險管控，較為從容地應(yīng)對了難以預(yù)估的市場波動。
隨著未來保險業(yè)保費(fèi)的持續(xù)增長，仍將有大量資金可流入權(quán)益市場。賀竹君表示，截至今年10月末，保險業(yè)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3.96萬億元，同比增長6.88%，預(yù)計(jì)全年保費(fèi)規(guī)模將超過4.5萬億元，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場源源不斷地提供久期長、體量大的現(xiàn)金流。
監(jiān)管持續(xù)松綁權(quán)益投資
今年以來，監(jiān)管頻頻松綁險資權(quán)益投資限制，鼓勵險資作為長期資金入市。在險企人士看來，這些政策既利好保險業(yè)，也利好資本市場。
今年7月17日，銀保監(jiān)會下發(fā)《通知》，打破權(quán)益投資上限;10月10日，銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化保險機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，取消股票等領(lǐng)域投資管理能力的備案管理;11月13日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確取消保險資金開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制。
就監(jiān)管進(jìn)一步放開權(quán)益投資上限，愛心人壽資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示：“我們認(rèn)為銀保監(jiān)會根據(jù)各險企償付能力水平等指標(biāo)設(shè)置差異化的權(quán)益資產(chǎn)投資比例上限，是監(jiān)管層堅(jiān)持審慎監(jiān)管、支持保險公司切實(shí)服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場穩(wěn)定發(fā)展的重要舉措，有利于保險公司發(fā)揮各自優(yōu)勢進(jìn)行資產(chǎn)配置，提高配置權(quán)益類資產(chǎn)的靈活性。將對保險業(yè)開展長期價值投資和推動資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生積極影響。”
近兩成險企權(quán)益投資上限可達(dá)45%
對于監(jiān)管取消險資開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制的做法，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會會長、泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國圣表示，股權(quán)投資是保險資金運(yùn)用的重要方式，取消保險資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制具有重要意義。一方面，為保險資金優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況、應(yīng)對長期利率下行壓力、提升長期投資回報水平提供了更多路徑和選擇;另一方面，有助于發(fā)揮保險資金長期、穩(wěn)定的優(yōu)勢，通過股權(quán)投資更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。此外，引導(dǎo)保險資金更多開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，發(fā)揮資本金的作用，有助于全社會杠桿率的穩(wěn)定。
目前險資權(quán)益投資具體發(fā)生了哪些變化?
《證券日報》記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，根據(jù)銀保監(jiān)會此前下發(fā)的《通知》要求，在已經(jīng)披露三季度償付能力報告的164家險企中，已有62家險企權(quán)益投資上限可超過30%(此前上限統(tǒng)一為30%)，占比38%。在這62家險企中，有30家公司的權(quán)益投資上限可達(dá)到45%，占比18%。
隨著監(jiān)管對險資權(quán)益投資持續(xù)松綁，不少主流險企表示，將持續(xù)加大對權(quán)益資產(chǎn)的配置力度。
新華資產(chǎn)管理股份有限公司總裁張弛近期表示，公司看好中國資本市場的中長期投資價值，未來將繼續(xù)發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，堅(jiān)持價值投資理念，不斷加大權(quán)益投資力度，支持中國資本市場的長期穩(wěn)健發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
上述愛心人壽資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人也對記者表示，公司將嚴(yán)格遵循銀保監(jiān)會相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，在結(jié)合自身償付能力實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進(jìn)權(quán)益資產(chǎn)投資。
中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云近日亦表示，面對低利率環(huán)境，險資在風(fēng)險可控的前提下適當(dāng)提升權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，并采取了更為多元的配置策略，在保持總體規(guī)模穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，抓住A股波動向上的結(jié)構(gòu)性機(jī)會進(jìn)行配置，獲得了較好收益。
實(shí)際上，從記者獲得的數(shù)據(jù)來看，今年以來，險資配置的各類資產(chǎn)中，權(quán)益類資產(chǎn)投資收益率遙遙領(lǐng)先。前10個月險資對證券投資基金的投資收益率為9.05%，收益率位列險資各大類資產(chǎn)投資第一名;股票投資收益率為8.74%，位列第二。前10個月險資股票與證券投資基金合計(jì)投資收益達(dá)2374億元。(蘇向杲)
