今年以來，權(quán)益市場上行提振轉(zhuǎn)債市場，可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)超其他債券基金。
在業(yè)內(nèi)人士看來，預(yù)計(jì)市場上仍將演繹低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)向偏高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移趨勢，對國內(nèi)權(quán)益市場可樂觀一些。經(jīng)過調(diào)整的轉(zhuǎn)債估值已回到正常水平，該類資產(chǎn)的機(jī)會(huì)值得重視。
受權(quán)益市場調(diào)整影響，過去一個(gè)月，可轉(zhuǎn)債基金累計(jì)凈值跌幅超過4%，表現(xiàn)弱于其他類型債基。但從年內(nèi)來看，可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)依然占優(yōu)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月16日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)今年以來累計(jì)漲幅達(dá)到5.32%，可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他類型基金。具體來看，在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的可轉(zhuǎn)債基金中，年內(nèi)收益率超過10%的接近30只，有6只期內(nèi)收益率超過20%。
其中，鵬華可轉(zhuǎn)債今年以來累計(jì)凈值漲幅達(dá)到29.18%，中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)年內(nèi)累計(jì)凈值漲幅為25.82%，南方昌元可轉(zhuǎn)債年內(nèi)凈值漲幅為24.44%。此外，華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、廣發(fā)可轉(zhuǎn)債、國泰可轉(zhuǎn)債年內(nèi)收益均超過了20%。另外，還有博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、南方希元可轉(zhuǎn)債、長盛可轉(zhuǎn)債、富國可轉(zhuǎn)債、華商可轉(zhuǎn)債、農(nóng)銀匯理可轉(zhuǎn)債、工銀瑞信可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債等年內(nèi)收益率超過了15%。
有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)相對固收類資產(chǎn)仍然占優(yōu)，預(yù)計(jì)市場上仍將演繹低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)向偏高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的趨勢。經(jīng)過前期調(diào)整后，轉(zhuǎn)債估值已回到正常水平，絕對價(jià)格水平也不高，轉(zhuǎn)債發(fā)行端在逐漸友好，一批相對優(yōu)質(zhì)的主體正在填補(bǔ)市場，未來轉(zhuǎn)債可供投資選擇的空間也較為可觀，值得重視該類資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。
國泰可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理劉波表示，中國經(jīng)濟(jì)正處于周期性復(fù)蘇的過程中，貨幣政策可能由中性偏松到中性狀態(tài)過渡;同時(shí)，國內(nèi)的財(cái)政政策和行業(yè)政策可能會(huì)更加積極有為，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)有所提升。因此仍然看好可轉(zhuǎn)債市場，聚焦價(jià)值成長型企業(yè)所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債仍然是核心投資策略。“‘價(jià)值’保證了可轉(zhuǎn)債的‘債性’;‘成長’提高了可轉(zhuǎn)債的‘股性’。”
廣發(fā)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理吳敵表示，下半年轉(zhuǎn)債有望繼續(xù)受益于正股帶來的機(jī)會(huì)，可繼續(xù)深入挖掘成長板塊的個(gè)股，以基本面優(yōu)質(zhì)的股性轉(zhuǎn)債為主。
華商可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理張永志表示，在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)上，相對而言更看好權(quán)益市場，可以借道可轉(zhuǎn)債參與權(quán)益市場。他認(rèn)為，目前來看，未來國內(nèi)貨幣政策或還是維穩(wěn)為主的狀態(tài)，對于市場，尤其轉(zhuǎn)債市場的影響，反而可能沒有那么悲觀，可能還相對偏樂觀。
“回顧A股十幾年歷史走勢來看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的情況下，貨幣政策基本都會(huì)出現(xiàn)環(huán)比收緊，在這樣的階段，權(quán)益市場整體表現(xiàn)實(shí)際并不悲觀，順周期板塊表現(xiàn)較好。轉(zhuǎn)債市場中，轉(zhuǎn)債指數(shù)中順周期板塊占比較高，尤其是以銀行為代表的品種。如果看轉(zhuǎn)債指數(shù)，整體上受益于宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、流動(dòng)性短期邊際收緊的情況。”張永志表示。
一位基金經(jīng)理認(rèn)為，一旦偏股型轉(zhuǎn)債的向上彈性恢復(fù)，性價(jià)比不弱于股票，可轉(zhuǎn)債的特性更適合布局金融周期估值修復(fù)行情。
