近期，貴金屬市場爆發(fā)，黃金、白銀紛紛大幅上漲。但就在投資者想要追趕行情之時(shí)，多家銀行相繼暫停了鉑金、鈀金等貴金屬的開倉交易。
“原油寶”前車之鑒歷歷在目，投資貴金屬面臨什么樣的風(fēng)險(xiǎn)?投資者還能通過什么方式趕上順風(fēng)車?貴金屬家族未來走勢如何，是否值得投資?
多家銀行暫停貴金屬開倉交易
有工商銀行的客戶表示接到該行的短信，該行將自7月31日起暫停賬戶鉑金、賬戶鈀金、賬戶貴金屬指數(shù)全部產(chǎn)品的開倉交易。
對此，記者致電工商銀行詢問原因，客服人員表示：“國際鉑金、鈀金價(jià)格波動頻繁劇烈，為保護(hù)客戶權(quán)益，根據(jù)賬戶貴金屬交易協(xié)議第三條第(一)款第6項(xiàng)規(guī)定，該行暫停賬戶鉑金、賬戶鈀金的開倉交易;根據(jù)指數(shù)產(chǎn)品交易協(xié)議第三條第(一)款第7項(xiàng)規(guī)定，該行暫停賬戶貴金屬指數(shù)的開倉交易。”
據(jù)工商銀行客服人員介紹，工行賬戶貴金屬掛鉤的相關(guān)標(biāo)的有四種，黃金、白銀以及上述的鉑金、鈀金。也就是說投資者若想跟上這趟貴金屬商品上漲的紅利，只能選擇賬戶黃金和白銀投資。對此，工行也發(fā)布公告提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)：“鑒于近期貴金屬市場黃金、白銀價(jià)格持續(xù)出現(xiàn)大幅波動，工商銀行特別提示您密切關(guān)注市場行情變化與保證金賬戶余額，合理控制持倉規(guī)模，謹(jǐn)慎投資。”
“近期國際市場大宗商品和貴金屬波動劇烈，后期什么時(shí)候開放要看后面的走向和情況。”客服人員說。
“原油寶”穿倉的前車之鑒下，同樣謹(jǐn)慎地暫停鉑金等貴金屬開倉交易的還有交通銀行和民生銀行。交通銀行稱，鑒于目前國際金融市場動蕩加劇，鉑金和鈀金屬于流動性較低、波動性較高的品種，從防范風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者權(quán)益角度出發(fā)，該行自2020年7月22日上午9:00起暫停記賬式鉑金和記賬式鈀金的新開盤交易，現(xiàn)有持倉客戶的平盤交易不受影響。
民生銀行稱，鑒于近期國際大宗商品及貴金屬市場整體波動較大，考慮到價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)等，根據(jù)《中國民生銀行“民生e交易”賬戶貴金屬產(chǎn)品交易協(xié)議》規(guī)定，自北京時(shí)間2020年7月20日9:00起暫停賬戶貴金屬鉑金(含美元及人民幣)合約的開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。
業(yè)內(nèi)人士分析，多家銀行按下“暫停鍵”主要是出于風(fēng)險(xiǎn)性考慮，近期黃金、白銀價(jià)格大幅飆漲，市場波動性大幅提高，而大部分投資者對于貴金屬領(lǐng)域的專業(yè)知識并不了解。以工商銀行為例，風(fēng)險(xiǎn)評估為“平衡型”以上的客戶即可投資，無疑增長了銀行對其客戶群體風(fēng)險(xiǎn)控制的擔(dān)憂。
南華期貨貴金屬分析師薛娜對《國際金融報(bào)》記者表示，目前貴金屬波動加劇，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。“貴金屬價(jià)格在連續(xù)暴漲之后波動加劇，比如COMEX黃金7月28日日內(nèi)波動超70美元，COMEX白銀當(dāng)日波動3.8美元，波幅達(dá)到15%以上，鉑金、鈀金日內(nèi)也是大幅波動，所以貴金屬投資風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。之前中行‘原油寶’事件也給銀行敲響了警鐘”。
此外，如同交行公告所說，鉑金和鈀金的流動性不佳，波動時(shí)更加給銀行自身帶來風(fēng)險(xiǎn)。
薛娜進(jìn)一步指出，“NYMEX鉑金和鈀金合約單位比較大，流動性不太好。銀行紙鉑金和紙鈀金最小交易單位一般是1g。若使用NYMEX鉑金和鈀金的期貨做對沖的話，鉑鈀價(jià)格波動大的時(shí)候，銀行自身風(fēng)險(xiǎn)比較大。”
那么，多家銀行暫停賬戶鉑金、鈀金開倉交易，投資者還能通過什么方式搭上順風(fēng)車?
以鉑金為例，戊戌資產(chǎn)總經(jīng)理陳戰(zhàn)偉對《國際金融報(bào)》表示，在中國投資鉑金主要有兩種方式，通過購買鉑金條和銀行的賬戶鉑金。
“普通投資者也可以通過投資有色板塊ETF或投資于相關(guān)礦業(yè)公司的股票組合，風(fēng)險(xiǎn)相對更可控。”陳戰(zhàn)偉說。
薛娜指出，投資者可以通過上海黃金交易所鉑金現(xiàn)貨實(shí)盤合約交易。此外，可以通過期貨公司的境外子公司進(jìn)行NYMEX鉑金和NYMEX鈀金的期貨交易。但她提示，后者投資渠道的合約單位相比銀行的紙鉑金和紙鈀金大得多，且流動性不太好，投資者需要關(guān)注流動性風(fēng)險(xiǎn)。
貴金屬“狂歡”還會持續(xù)多久
近期，貴金屬家族集體狂歡，黃金飚至新高，白銀也跟隨金價(jià)走勢一路上漲。
盡管金價(jià)近幾日出現(xiàn)震蕩，但市場普遍看好黃金長期走向。“我認(rèn)為黃金價(jià)格突破2000美元/盎司只是時(shí)間問題，中長期的趨勢依然是繼續(xù)向上。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴記者，黃金價(jià)格連創(chuàng)歷史新高，背后的邏輯非常清晰，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)加大以及美聯(lián)儲帶領(lǐng)全球央行放水。
不過，受訪者也提醒，警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。楊德龍指出，黃金價(jià)格短期漲幅過快，也有沖高調(diào)整的需求，因此不能過度追漲，可以從長期的角度去把握黃金的機(jī)會。
至于白銀，今年迄今其漲幅已超過黃金。市場分析稱，銀價(jià)仍將很大程度上取決于黃金走勢。工行北京分行交易室秦鋼表示，銀價(jià)目前在26美元附近存在一定阻力，投資者應(yīng)保持警惕，并關(guān)注本周的美聯(lián)儲貨幣政策會議。金價(jià)本周一的飆升是因投資者尋求避險(xiǎn)，美中緊張局勢升級可能給已遭受大流行重創(chuàng)的全球經(jīng)濟(jì)再添一擊。
陳戰(zhàn)偉指出，相比起黃金和白銀，目前鉑金和鈀金還處于明顯的價(jià)值洼地，因此也受到投資者的關(guān)注。
那么，未來貴金屬走勢如何?投資者是否還要上車?
“由于各國央行利率保持在低位，QE放水不斷，財(cái)政刺激規(guī)模也很大，隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，通脹預(yù)期可能會升溫，對貴金屬是比較利多的。同時(shí)，疫情仍存在不確定性，對貴金屬的避險(xiǎn)需求也比較旺盛。因此長期來看，貴金屬上漲趨勢或?qū)⒀永m(xù)。”薛娜分析。
陳戰(zhàn)偉則認(rèn)為，貴金屬短期內(nèi)可能回調(diào)再震蕩走強(qiáng)。“疫情投放的大量流動性推升金融資產(chǎn)價(jià)格，美聯(lián)儲議息‘放水’預(yù)期仍然存在。近期貴金屬多頭動能強(qiáng)勁，在中長期基本面格局未明顯改變的環(huán)境下，有繼續(xù)上行的可能，短期可能回調(diào)再震蕩走強(qiáng)。”
他進(jìn)一步指出，全球主要經(jīng)濟(jì)體寬松政策仍將持續(xù)，歐盟推出復(fù)蘇基金、美國共和黨公布最新財(cái)政刺激計(jì)劃等。此外，美國大選的不確定性、地緣政治摩擦風(fēng)險(xiǎn)、美元長期走弱、部分采礦生產(chǎn)受到疫情影響中斷供給萎縮等諸多因素都推升貴金屬價(jià)格。“但隨著貴金屬價(jià)格不斷攀升，投資需求邊際增速可能面臨放緩，而采礦生產(chǎn)隨著逐步解封有望恢復(fù)。因此，上半年的供不應(yīng)求狀況有望在下半年得到改善，對價(jià)格的邊際支撐也將減弱”。
“我們對下半年貴金屬多頭行情更偏向謹(jǐn)慎樂觀。”陳戰(zhàn)偉判斷，鑒于目前貴金屬價(jià)格已處于相對高位，短期有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，右側(cè)追多風(fēng)險(xiǎn)也會較二季度明顯放大。
