主動(dòng)型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個(gè)人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績(jī)，所以說(shuō)買(mǎi)基金就是買(mǎi)基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時(shí)候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績(jī)好不好，還要判斷基金的業(yè)績(jī)?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績(jī)從哪里來(lái)”和“業(yè)績(jī)有沒(méi)有可持續(xù)性”的問(wèn)題。基金研究組會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的歷史操作分析來(lái)進(jìn)行“業(yè)績(jī)歸因”。

【資料圖】

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)數(shù)年乃至十年以上的利潤(rùn)級(jí)別，讓投資收益跟公司的利潤(rùn)級(jí)別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢(qián)。貝塔（β）的收益，往往是大盤(pán)上漲帶來(lái)的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來(lái)測(cè)量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

夢(mèng)圓在擔(dān)任農(nóng)銀醫(yī)療保健股票（000913）基金經(jīng)理的任職期間累計(jì)任職回報(bào)-39.51%，平均年化收益率為-21.08%。期間重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)次數(shù)共有10次，其中盈利次數(shù)為1次，勝率為10.0%。

以下為夢(mèng)圓所任職基金的部分重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)案例：

重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)示例詳解：

1、愛(ài)美客（300896）調(diào)倉(cāng)案例：

夢(mèng)圓管理的農(nóng)銀醫(yī)療保健股票基金在21年1季度買(mǎi)入愛(ài)美客，在持有1個(gè)季度后在21年2季度賣出。持有期間的估算收益率為34.33%，持有期間愛(ài)美客在2020年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)117.85%。

2、普洛藥業(yè)(000739)（000739）調(diào)倉(cāng)案例：

夢(mèng)圓管理的農(nóng)銀匯理創(chuàng)新醫(yī)療(002173)混合基金在21年3季度買(mǎi)入普洛藥業(yè)，在持有1個(gè)季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為17.1%，持有期間普洛藥業(yè)在2020年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)17%。

3、智飛生物(300122)（300122）折戟案例：

夢(mèng)圓管理的農(nóng)銀醫(yī)療保健股票基金在21年2季度買(mǎi)入智飛生物，已連續(xù)持有1年又3個(gè)季度。持有期間的估算收益率為-52.36%，持有期間智飛生物在2021年到2022年的年報(bào)營(yíng)業(yè)總收入增幅達(dá)24.83%。

通過(guò)分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理夢(mèng)圓的阿爾法能力普通，農(nóng)銀醫(yī)療精選股票A（017312）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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