2023年2月21日華潤三九(000999)（000999）發布公告稱公司于2023年2月14日投資者關系活動記錄，弘則研究、上海易正朗投資管理有限公司、磐澤資產、pickers capital、花旗資產、China investment Corporation Ltd.參與。
(資料圖片)
具體內容如下：
問：四季度感冒藥銷售情況如何？
答：四季度通常是感冒品類銷售旺季，12月份疫情管控放開后，感冒藥以及感冒品類中抗病毒口服液、止咳類等產品四季度均有增長，對公司四季度業績表現有一定貢獻。同時，四季度需求集中爆發提升，但費用投入會有一定節省情況，對四季度利潤有所貢獻。
問：中成藥集采預期對公司會有什么影響？
答：目前，三九中藥大品種基本已納入兩個省際聯盟集采，廣東主要針對獨家品種，降幅相對比較合理。目前公司品種納入新一輪中成藥集采的主要是華蟾素片，公司也在持續關注相關集采動態
問：去年配方顆粒業務低于預期的原因是什么？
答：2022年配方顆粒業務預計全年表現低于預期，主要在于省標品種各地備案進度，12月單月業務有比較好的表現在于疫情管控放開后預防方、治療方等需求增加，對12月份配方顆粒表現有正向影響，但是全年趨勢較難扭轉。飲片業務增速較快，對銷售規模有一定貢獻，但是業務總體毛利率較低。
問：配方顆粒切換國標后毛利率會有所下降嗎？
答：國標下產品標準提高，成本有所提升，行業大部分企業在做產品的提價，目前落地的省份來看提價幅度還不錯，預計可以彌補一部分成本上漲的影響。
問：配方顆粒業務的價格升是否會影響終端需求？
答：可能會有一定影響，2022年觀察到一些省份的銷售過程中存在一些患者的流失，但是基于配方顆粒業務自身優勢和特點，會有相當部分的患者傾向選擇配方顆粒，因此總體基本盤還在。隨著價格提升以及醫療終端放開，配方顆粒業務市場存在進一步擴大的空間。
問：2023年配方顆粒預期？
答：2月1日，第四批48個中藥配方顆粒國家藥品標準已正式頒布，雖然比之前預期推后了一點，但仍屬于正常狀況。配方顆粒業務預計23年增速較好，主要在于配方顆粒業務22年下滑比較明顯，基數較低。此外，去年年底各省備案工作取得一定進展，今年有一定的業務銷售基礎。新的國標進一步實施后有助于解決公司在各省的備案華潤三九醫藥股份有限公司問題，對配方顆粒終端推廣更有利。如果23年有更多國標品種進入實施，對公司今年銷售推廣會更有幫助。
問：公司飲片業務發展規劃？
答：飲片和配方顆粒在生產和終端推廣上有非常好的協同性，公司于2020年開始布局飲片業務。2022年由于配方顆粒銷售在部分省份受限，飲片業務作為補充加大了推廣，2022年占比有比較大提升。未來國藥業務中，配方顆粒業務為核心發展業務，飲片作為補充業務。
問：公司近年來銷售費用率下降原因以及趨勢展望？
答：公司近年來銷售費用率有所下降，主要是和業務結構變化有關，CHC業務近年來占比逐漸提高，而CHC業務整體費用率低于處方藥。具體業務中，銷售費率相對較高的配方顆粒業務去年有所下滑，飲片業務增速較快，但飲片業務毛利率和銷售費率相對較低。另一方面公司也在主動進行費用管理，公司對每條業務線都有相應的管理要求，長期來看，銷售費用率有小幅下降的空間。
華潤三九（000999）主營業務：藥品的開發、生產、銷售和醫療保健服務等業務。
華潤三九2022三季報顯示，公司主營收入121.11億元，同比上升7.53%；歸母凈利潤19.52億元，同比上升11.17%；扣非凈利潤17.83億元，同比上升10.08%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入37.1億元，同比上升9.18%；單季度歸母凈利潤5.19億元，同比上升36.52%；單季度扣非凈利潤4.51億元，同比上升27.17%；負債率33.29%，投資收益2489.79萬元，財務費用-1068.77萬元，毛利率54.78%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級10家；過去90天內機構目標均價為67.26。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出1246.04萬，融資余額減少；融券凈流出2742.88萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，華潤三九（000999）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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