近日，外資機構(gòu)購買中國債券的熱情持續(xù)高漲。12月2日，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布的11月債券托管量(按投資者)數(shù)據(jù)顯示，境外機構(gòu)投資者的債券托管量大幅增長，11月境外機構(gòu)債券托管面額為27663.36億元，同比上漲47.88%，相較上年末上漲47.38%。至此，境外機構(gòu)投資者已經(jīng)連續(xù)24個月增持中國債券。
債券通近期成交量也創(chuàng)下新高。債券通是指境內(nèi)外投資者通過香港與內(nèi)地債券市場基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)連接，買賣香港與內(nèi)地債券市場交易流通債券的機制安排，包括“北向通”及“南向通”。2017年7月，“北向通”開通。
債券通公司近期發(fā)布的債券通運行報告顯示，11月，債券通交易活躍，共計成交5895筆，總成交4850億元，創(chuàng)單月總成交歷史新高。截至11月底，債券通入市的境外機構(gòu)投資者數(shù)量達2307家，當(dāng)月新增投資者68家，全球排名前100的資產(chǎn)管理公司中已有75家完成備案入市。目前，債券通服務(wù)范圍已經(jīng)擴展至34個國家和地區(qū)。
外資機構(gòu)連續(xù)增持中國債券，顯示出國際投資者對于中國經(jīng)濟長期健康發(fā)展的信心。當(dāng)前，我國債券市場是全球第二大債券市場，債券品種豐富，交易工具序列齊全，已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)氖袌錾疃扰c廣度。截至2020年10月末，中國債券市場余額已達114.6萬億元人民幣，為全球第二大債券市場，共有877家境外機構(gòu)投資者進入我國債券市場，持債總量為2.98萬億元，占我國債券市場總存管量的2.6%。我國債券凈融資規(guī)模占社會融資總規(guī)模的比重，已由5年前的24.1%躍升至36.2%。債券交易更加活躍，年換手率由5年前的2.03倍上升至2.6倍。
在持續(xù)吸引外資機構(gòu)“走進來”的同時，我國債券市場雙向開放有望迎來另一里程碑式的事件。經(jīng)濟日報記者獲悉，人民銀行正與香港貨幣當(dāng)局一道，會同各方研究探討“南向通”的框架性方案。
東方金誠研究發(fā)展部國際團隊負責(zé)人常征表示，在“北向通”成功運行的基礎(chǔ)上，推動“南向通”落地將有多重重要意義。
自2017年“債券通”開放以來，境外機構(gòu)投資中國債券持債規(guī)模年均增速達40%。2017年7月至2020年10月，“債券通”累計成交量為7.66萬億元，占同時期境外機構(gòu)交易量的44.7%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前推進“南向通”開通的時機已經(jīng)成熟。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“南向通”開通后，將為內(nèi)地投資者“走出去”創(chuàng)造良好的環(huán)境。當(dāng)前，內(nèi)地投資者對海外資產(chǎn)的配置需求客觀存在，但其投資渠道有限。目前內(nèi)地機構(gòu)投資者的境內(nèi)資金可通過QDII(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)和RQDII(人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)計劃下的基金投資香港的債券市場，但不能自主選擇債券品種、類別，以及買入賣出的時點。而“南向通”將允許投資者自主選擇多種具體的交易結(jié)算安排，構(gòu)建便捷、可控的“走出去”通道。
常征認(rèn)為，“南向通”將為內(nèi)地投資者提供又一個資產(chǎn)全球化配置的途徑，一方面有助于內(nèi)地投資者利用香港市場在全球范圍內(nèi)管理和對沖信用風(fēng)險;另一方面，開通“南向通”將進一步提升內(nèi)地債券市場結(jié)算登記、信用評級、信息披露等相關(guān)制度的國際化，也有助于促進其他中介機構(gòu)，如咨詢機構(gòu)、法律機構(gòu)等的國際化布局，使業(yè)務(wù)范圍進一步和國際接軌，增強其滿足日益國際化、多樣化、系統(tǒng)化、高層次的服務(wù)需求能力。
從中長期來看，常征表示，債券市場進一步開放，有助于增加離岸人民幣市場的產(chǎn)品供給，豐富海外市場投資渠道，擴大離岸人民幣市場規(guī)模，這些因素均對人民幣國際化有重要推動作用。債券市場的開放將推動相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)各項準(zhǔn)備工作落實，人民幣跨境支付系統(tǒng)和人民幣跨境業(yè)務(wù)政策框架也將不斷優(yōu)化。這均有助于增加人民幣跨境使用場景，加大跨境資本流動，進一步拓展我國金融市場開放的廣度和深度。(陳果靜)
