繼4日股價(jià)大漲14.6%之后，“油中茅臺(tái)”金龍魚5日上演過山車行情，該股開盤不久沖擊歷史新高139.9元，盤中一度漲幅超過12%，市值超過7500億元，但隨即掉頭向下，盤中最低116.8元，一度下跌超過5%，振幅達(dá)18.61%。半小時(shí)內(nèi)，金龍魚市值波動(dòng)達(dá)1252億元。截至收盤，金龍魚報(bào)122元，下跌1.27%，成交119.46億元，總市值6614億元，超過調(diào)味料市值一哥海天味業(yè)，位列創(chuàng)業(yè)板總市值第二位。

作為次新股金龍魚，在爆炒過后還能“游”多遠(yuǎn)?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金龍魚股價(jià)已明顯高估，后市價(jià)值回歸在所難免。

金龍魚是國內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)是廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

2020年10月15日，金龍魚在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)格為25.7元，總股本約為54.22億股。

值得注意的是，金龍魚目前流通盤并不多，3.57億股的流通盤只占總股本6.58%。今年4月和10月，金龍魚即將迎來兩批限售股解禁，合共1.86億股，占總股本3.43%。

由于流通盤小，自上市以來，金龍魚股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，上市首日開盤漲超90%，上市剛剛“滿月”股價(jià)便躋身創(chuàng)業(yè)板前三，2020年12月21日，金龍魚總市值超越邁瑞醫(yī)療，劍指寧德時(shí)代。1月5日，金龍魚最高價(jià)較發(fā)行價(jià)大漲5.4倍;較上市首日最低價(jià)39.51元大漲254%。

作為一個(gè)國民品牌，金龍魚深受廣大百姓家庭喜愛，其食用油近十年市占率穩(wěn)定保持在4成左右，是當(dāng)之無愧的行業(yè)老大，具有強(qiáng)大的品牌影響力。而在當(dāng)前食用油市場(chǎng)產(chǎn)能過剩的前提下，行業(yè)整體利潤微薄，金龍魚憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)降低單位成本，從而能取得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

多年來，金龍魚形成了超4000家經(jīng)銷商，110萬個(gè)終端網(wǎng)點(diǎn)，擁有極強(qiáng)的渠道網(wǎng)絡(luò)。強(qiáng)大的渠道不僅助力金龍魚在食用油領(lǐng)域維持住霸主地位，更為其品類擴(kuò)張?zhí)峁┝藞?jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司已經(jīng)在米、面、調(diào)味品等多個(gè)領(lǐng)域有所布局，有望形成新的增長點(diǎn)。

金龍魚2019年?duì)I收規(guī)模1707億元，其中食用油占比近50%;毛利構(gòu)成中廚房食品占70%以上，歸母凈利潤54.1億元。

值得注意的是，金龍魚也被譽(yù)為“糧油海天”，但公司毛利率卻與海天相差甚遠(yuǎn)。2019年年報(bào)顯示，金龍魚廚房食品毛利率12.64%，而海天味業(yè)醬油的毛利率為50.38%。最近幾年兩公司毛利率數(shù)據(jù)基本類似。

深圳新里程總經(jīng)理賴戌播表示，金龍魚股價(jià)目前已明顯高估，是市場(chǎng)資金投機(jī)炒作的結(jié)果，后市價(jià)值回歸或在所難免。“金龍魚去年?duì)I收規(guī)模1700多億，但公司凈利率不到4%，金龍魚毛利率僅12%左右，顯著低于茅臺(tái)、海天味精等公司毛利率，側(cè)面表明金龍魚的護(hù)城河低。他認(rèn)為，金龍魚總股本超過54億股，目前流通股本僅3.5億股左右，這無疑助推了公司股價(jià)泡沫，目前金龍魚市盈率超百倍一旦解禁股上市流通，公司高估值將受到?jīng)_擊。“金龍魚是近期消費(fèi)股暴漲龍頭，金龍魚高位放量跳水給市場(chǎng)敲了警鐘，其他消費(fèi)類高位高估股要小心了!” (鐘國斌)

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