受國際形勢影響，銅價近期震蕩下滑，但市場以及多家機(jī)構(gòu)依然高度看好銅價的下一個“黃金十年”。
花旗銀行近日發(fā)布的最新研報稱，對包含所有已知的250個全球銅項(xiàng)目以及精煉廢銅在內(nèi)的銅礦進(jìn)行建模，并在需求側(cè)納入全球電動汽車和長期全球工業(yè)產(chǎn)出預(yù)測，得出結(jié)論認(rèn)為未來十年銅價將有很大的機(jī)會。預(yù)計2022年銅價將超過8000美元/噸，2028年超過9000美元/噸。目前國際銅價為6200多美元/噸，從長期銅市基本面來看，處于極低位。近期銅價下跌不失為一個長期的買入時機(jī)。
有色行業(yè)分析人士認(rèn)為，國內(nèi)A股銅板塊上市公司有望受益，其中被忽視的銅產(chǎn)量龍頭洛陽鉬業(yè)值得關(guān)注。
近兩年，洛陽鉬業(yè)一直作為鈷行業(yè)龍頭股活躍在市場視線中。事實(shí)上，這家公司還有不可小覷的銅礦產(chǎn)量。在A股幾家銅業(yè)上市公司中，洛陽鉬業(yè)去年25萬噸的產(chǎn)量穩(wěn)居第一。洛陽鉬業(yè)的銅資源儲備也非常豐厚，其中剛果(金)銅儲量為437.5萬噸，資源量為2444.6萬噸，澳大利亞的銅金屬銅儲量為71.7萬噸，銅資源量為264.2萬噸。同時，洛陽鉬業(yè)在成本方面也具有優(yōu)勢。今年一季度，洛陽鉬業(yè)澳洲NPM銅C1現(xiàn)金成本僅為1.19美元/磅，剛果(金)TFM銅C1現(xiàn)金成本為-1.96美元/磅。在全球銅業(yè)領(lǐng)域都極具競爭力。
洛陽鉬業(yè)董事會秘書岳遠(yuǎn)斌表示，洛陽鉬業(yè)銅資產(chǎn)現(xiàn)金成本顯著低于銅價“底線”。全球銅礦現(xiàn)金生產(chǎn)成本為銅價設(shè)定“底線”。自2008年以來，LME年均銅價從未低于全球銅礦C1現(xiàn)金成本曲線的90分位。
“公司NPM和TFM資產(chǎn)C1成本位于全球成本曲線的50分位以下，周期底部依然具有較強(qiáng)的現(xiàn)金流生成能力。”岳遠(yuǎn)斌表示，世界銅礦普遍面臨品位下降、存量資源上升空間有限，現(xiàn)金成本預(yù)計將穩(wěn)中有升，為銅價提供有力支撐。
全球知名能源咨詢顧問公司W(wǎng)ood Mackenzie預(yù)計，除可預(yù)測因素外，近年來銅礦供給端持續(xù)發(fā)生各類不可預(yù)測事件，造成平均每年80萬噸左右的減產(chǎn)。銅礦新增產(chǎn)能完全上產(chǎn)通常需要7至10年時間，使得供不應(yīng)求的情況難以在2023年前翻轉(zhuǎn)。
根據(jù)Wood Mackenzie 的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全球除了Cobre Panama銅礦(產(chǎn)能32萬噸/年)會在2018年投產(chǎn)之外，在2020年之前基本沒有新的大礦山項(xiàng)目投產(chǎn)，銅礦的增量部分主要來自改擴(kuò)建項(xiàng)目，銅礦投資的不足會導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性短缺。
市場預(yù)期新能源及新能源汽車等相關(guān)行業(yè)的市場增量可促進(jìn)全球銅的需求。花旗認(rèn)為，電動汽車和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施支撐了其銅價長期牛市的故事。在保守預(yù)測下，電動汽車需求將在2018至2030年間貢獻(xiàn)全球銅需求增長的三分之二，并可能由于潛在長期消費(fèi)對沖而提前5年影響定價。
正是看到了這一大趨勢，國際礦業(yè)巨頭愿意支付較市場價值更高的溢價收購銅資源。今年6月，礦業(yè)巨頭力拓(Rio Tinto)因無法自主開發(fā)大型的銅礦項(xiàng)目，籌劃收購銅礦資源。據(jù)國際媒體援引銀行家的消息稱，對于高品質(zhì)的銅礦資產(chǎn)，力拓愿意支付比任何目標(biāo)股票市值高出30%至40%的溢價。力拓預(yù)計，未來電動汽車和可再生能源行業(yè)都將需要大量的銅供應(yīng)。
