剛剛過去的一周，是新三板精選層第一次打新的機會， 昨天結果公布了，讓人大跌眼鏡，可謂是有人歡喜有人愁，有人品爆發的，就打了一手就中簽了，也有人頂格申購，投了幾百萬，卻一簽沒中。要知道，過去的這一周，整個股市上漲了5%。也就是說，拿幾百萬參與新三板打新的這些朋友，基本上錯失了幾十萬的收益。即便那些中簽的，也是如此，為了千八百的芝麻，最后丟掉了幾萬幾十萬的西瓜。老齊的朋友圈，粉絲群里，但凡參與新三板精選層打新的朋友，這周都很不開心。

從首批穎泰生物和艾融軟件的情況來看，由于打新極其火爆，合計凍結資金預估在1800億元以上，中簽率分別不超過千分之2和千分之1，也就是一千手才能中一簽，按照發行價5.45和25.18元計算，穎泰生物中簽需要幾十萬，而艾融軟件則需要幾百萬。而這1800億，也完美的錯過了這周市場的大漲。

熟悉老齊的人都知道，我一般是比較反對參與新三板精選層的打新的，新股不敗，這個指的是主板市場，而新三板還能不能延續這個新股不敗呢?有這么幾個問題還需要解決。

首先，就是流動性，新三板的準入門檻雖然從500萬調降到了100萬，但是要知道90%的股民其實都是50萬以下的資金規模，100萬的門檻，應該已經干掉了95%的投資者，當時科創板50萬門檻的時候，就有人做統計，說一共也就300萬投資者符合要求，那么現在新三板100萬門檻，估計也就對應100萬投資者，那也就意味著新三板這個市場，基本都是大戶和機構，全都是鐮刀，沒有韭菜。新股發行之后，還能保持不敗嗎?這個很難說?別忘了前幾年新三板的慘狀，有的公司股價100多，結果有人拋售50萬，就給股價干到了1塊錢以下，這就是典型的缺乏流動性的癥狀。你好我好大家好的時候，皆大歡喜，但是一旦有人要跑，你會發現，市場根本沒有承接力。500萬降到100萬，估計也增加不了多少投資者。

其次，新三板精選層拿轉板勾著大家，告訴你好公司可以轉板出去，到科創板甚至創業板上市，但問題是人家那邊，已經是注冊制了，大家想沒想過，如果一個公司能夠上科創板，他何必不直接去呢?科創板投資門檻才50萬，無論從流動性還是制度設計都要比新三板強不少。甚至再過幾天直接上創業板也是可以的。那么他現在上不去，以后轉板的概率有多大，這個要考慮。

第三，以前大家玩新三板，是因為注冊制稀缺，所以一下發了好幾萬家公司上來，結果上來之后發現完全沒有流動性，新三板上市公司比投資者都快多了。于是就又想辦法拯救，搞了一個精選層，就好比在垃圾堆里翻翻，看有什么還能吃的，老齊總是說，確實有可能找到一些肉，但是吃壞肚子的概率更大。原來只有新三板，現在科創板和創業板全是注冊制，一些好公司，其實主動就會轉到其他地方上市。所以還去新三板里翻垃圾，這個思路不可取。

第四，精選層打新制度也不一樣，申購股數最多不能超過1萬股，而且跟主板不一樣，主板是中簽后再交錢，新三板是要先把錢放上去，需要提前凍結資金，這就會降低資金的使用效率，現在行情好了之后，會越來越多的人，不愿意這么干。鎖定錢太多，時間也太長，相當于浪費了機會。所以慢慢也就冷下來了。

第五，打新股其實也賺不了多少錢，大家總覺得打新股賺錢，你只算了絕對收益，好像一只股票20買的，上市翻倍，賺了好多，但其實你把它放到你的總資金里面就知道了，相當于大部分資金都閑置，只有少部分錢在工作，按照正常的主板打新概率，即便每只股票都翻倍，你全年的回報也不會超過8%。正常打新的收益，其實也就一年4-5%而已，由于新三板流動性不如主板，很可能還到不了這個數，所以其實非常低，遠不如你隨便拿一個股債組合更劃算。

第六，這么多年來，新股不敗其實很不正常，未來一定會打破這個記錄，至少在注冊制改革之下，以及新股不再第一時間計入指數，這也會讓打新股收益率越來越低。

所以，綜合來看，我們并不主張去打新股，特別是做新三板的打新，還是再觀察觀察比較好。之前發了幾萬家公司都無人問津，弄個精選層就一下成香餑餑了?這個事還有待觀察。更何況現在市場已經起來了，你去打新股的機會成本也越來越大。為了那邊幾千塊的收益，丟掉了幾十萬的上漲。實在有點得不償失。

關鍵詞： 穎泰生物打新收益