上周，北上資金除在最后一個交易日小幅流出外，其他交易日均呈現凈流入狀態，市場“地量”震蕩之際，北上資金逆勢加倉。Choice數據顯示，上周北上資金凈流入115.57億元，北上資金成交總額連續三周環比下降，但在“地量”之下，北上資金上周加倉的115.57億元顯得越發顯眼。
分析人士表示，北上資金加速進入A股市場，最重要的原因是經過近期持續調整后，當前A股整體估值處于歷史低位，中長期投資價值凸顯，對海外資金的投資吸引力也明顯增強，長期持有收益明顯大于風險，當前正是進行長期配置的時機。
上周加倉115.57億元
Choice數據顯示，截至目前，今年以來北上資金累計凈流入2140.99億元，滬股通資金累計凈流入1236.57億元，深股通累計凈流入904.42億元。7月份以來北上資金僅10個交易日出現資金凈流出情況，北上資金呈現持續加倉態勢。上周北上資金加倉115.57億元，其中滬股通資金凈流入78.57億元，深股通資金凈流入37.00億元。
整體來看，上周滬、深主要股指震蕩攀升，兩市持續“地量”調整，五個交易日成交額分別為2647.42億元、2808.46億元、2292.51億元、2521.89億元、2391.84億元，五個交易日兩市成交額均低于3000億元，“地量”震蕩之下，滬股通和深股通標的成交顯得活躍，Choice數據顯示，上周五個交易日滬股通和深股通標的總成交金額分別為1840.04億元、1968.91億元、1504.86億元、1727.81億元、1602.07億元，滬股通標的和深股通標的成交總額占兩市總成交額比例較高。其中，北上資金上周累計成交874.95億元，北上資金成交總額連續三周環比下降。
值得注意的是，上周北上資金近半凈買入發生在8月20日。當日市場三大股指全線探底回升，北上資金一改近期謹慎，當日合計凈買入近57億元，其中滬股通單日凈買入39億元，創下今年以來第二高。
從各板塊來看，深市主板和滬市主板成為“吸金”主力，藍籌股獲加倉。據統計，雖然深市主板和滬市主板互通標的跌幅居前，但北上資金逆勢增持，這兩個板塊的平均持股均環比提升。
廣發證券策略研究指出，A股投資在向大市值、低估值、優業績、高股息的優質龍頭股傾斜，風格上偏向大盤藍籌，而小盤績劣股持續邊緣化，業績增速不同的股票在漲、跌幅上分化進一步擴大。
金融消費股獲明顯加倉
從滬股通和深股通的十大活躍成交股統計來看，北上資金活躍于消費白馬股和金融股，上周北上資金在中國平安、貴州茅臺、五糧液、伊利股份等金融股和消費白馬股中成交活躍并有明顯加倉。
具體來看，Choice數據顯示，上周兩市共32只個股躋身滬股通、深股通十大活躍股榜單，其中滬市的中國平安、貴州茅臺、伊利股份、海螺水泥、恒瑞醫藥、中國國旅均5次上榜，招商銀行和中國聯通也4次上榜;深市的五糧液、美的集團、萬科A、格力電器、海康威視均5次上榜，平安銀行、立訊精密4次上榜。
上周市場資金連續謹慎，兩市持續“地量”調整，從北上資金成交額來看，上周北上資金交投活躍度有所下降，32只個股中僅8只個股北上資金成交額超過50億元，分別為中國平安、貴州茅臺、恒瑞醫藥、格力電器、五糧液、平安銀行、美的集團、萬科A，其中中國平安上周北上資金成交額達到210.35億元，貴州茅臺北上資金成交額為114.86億元。
從十大活躍股中的北上資金凈流入情況來看，上周凈買入金額居前的個股有滬市的中國平安、貴州茅臺、伊利股份、海螺水泥、招商銀行、中國聯通、中國石化和深市的五糧液、分眾傳媒、美的集團、萬科A、大族激光、洋河股份、云南白藥、平安銀行、格力電器、立訊精密，北上資金凈買入金額均超過1億元，其中中國平安凈買入額達到18.27億元，貴州茅臺凈買入額達到10.18億元，五糧液凈買入額達到7.92億元。近3個月滬股通持續增持中國平安，最新持股比例已達5.99%，創下最高水平。北上資金對貴州茅臺的最新持股比例已增加到7.31%，創下歷史新高。
整體來看，北上資金上周對金融股的加倉非常明顯，除了中國平安外，招商銀行、平安銀行、民生銀行、興業銀行、浦發銀行、交通銀行等銀行股均獲增持。除貴州茅臺和五糧液外，白酒股洋河股份、水井坊也獲得北上資金的加倉。
而上周凈賣出金額居前的則有滬市的中國國旅、恒瑞醫藥和深市的老板電器、華蘭生物，凈賣出均超過1億元，其中老板電器凈賣出2.88億元，中國國旅凈賣出2.04億元。老板電器半年報顯示，今年上半年老板電器歸母凈利潤6.6億元，同比增長10.47%，增速再度放緩，遭到北上資金的果斷拋棄。
分析人士認為銀行受益于經濟預期修復，板塊整體估值低，保險方面，投資端可能改善，板塊整體估值低，利差彈性大，對于國際配置資金而言，金融股有其吸引力。
反彈料繼續
上周，兩市“地量”之下震蕩反彈，上證指數累計上漲2.27%，深證成指累計上漲1.53%。
對于后市，分析人士表示，當前盤面博弈難度依然較大，增量資金大規模入場的意愿不足，但在估值底之下，長期配置將有較好的回報表現，市場已具備長期絕對收益的安全邊際。北上資金的加速流入基于A股納入MSCI的比例即將提升，海外資金正處于建倉高峰期，市場反彈還將繼續。
明晟公司此前宣布，將實施中國A股部分納入明晟MSCI中國指數的第二步，納入因子從2.5%提升至5%，根據明晟規定，納入因子從2.5%提升至5%，將于2018年8月31日收盤時生效，即9月1日起正式生效。
招商證券策略分析師張夏預估，A股納入MSCI的比例提升至5%，預計外資流入規模較5月會略有放緩，保守估計將帶來增量資金約400億元。
安信證券策略分析師陳果認為，當前市場與2012年有諸多相似之處。市場經過長期調整，前期利空逐步得到消化，整體估值與盈利已經趨于匹配，但風險偏好仍然處于低位。雖然指數仍在不斷夯實底部，但是部分景氣向上，確定性較強的行業逐步呈現向上趨勢，伴隨風險偏好的逐步修復，部分低估值行業也有望走出一波估值修復行情。
基金人士認為，在結構性去杠桿等因素影響下，我國經濟結構進入優化調整階段，經濟增長方式將有利于優質企業脫穎而出，而不斷回調的A股市場整體估值已經處在歷史底部區域，需要以時間換取估值向上拓展的空間。在新的經濟增長階段，行業性的大機會較難出現，因此將側重尋找受益于精細化發展的行業龍頭，在消費品牌升級、產業升級等領域自下而上優選企業去投資。(吳玉華)
