絕味食品上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.13億元，同比下滑3.08%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.74億元，同比下降30.78%，這也是其上市以來(lái)首次交出營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降的中期業(yè)績(jī)
發(fā)布自上市以來(lái)的首份營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降的半年報(bào)，股東減持，成立投資基金……最近絕味食品(603517.SH)動(dòng)作多多。
9月2日，絕味食品公告表示，其全資子公司作為有限合伙人，和其他公司共同出資設(shè)立的投資基金已完成備案手續(xù)。根據(jù)此前公告，該投資基金將通過(guò)股權(quán)投資的方式投資“美食生態(tài)”相關(guān)企業(yè)。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，這已經(jīng)是今年絕味食品第二次公告其全資子公司參與設(shè)立投資基金完成備案登記。
絕味食品以生產(chǎn)、銷售以鴨脖為代表的鹵制品知名，為什么頻頻成立投資基金投資其他賽道?這或許與其近年業(yè)務(wù)觸及天花板有關(guān)。
就在不久之前，絕味食品發(fā)布了2020年半年報(bào)，上半年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.13億元，同比下降3.08%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.74億元，同比減少30.78%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流流入5.52億元，同比減少19.32%，這也是自2017年上市以來(lái)，絕味食品首次營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降。
雖然業(yè)績(jī)并不理想，但這并未對(duì)其股價(jià)造成影響，甚至在8月的最后一天盤中達(dá)95.8元/股的歷史高點(diǎn)。不過(guò)公司股東隨后發(fā)布了減持計(jì)劃，在減持消息的刺激下，9月第一天，絕味食品股價(jià)大跌7.91%，收于86.75元/股。結(jié)合業(yè)績(jī)和減持，不少投資者認(rèn)為公司前景不樂(lè)觀，因此用腳投票，拋售股票導(dǎo)致股價(jià)承壓。
出資4.79億元成立投資基金
7月22日，絕味食品公告表示，為滿足公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，全資子公司深圳網(wǎng)聚投資有限責(zé)任公司(下稱網(wǎng)聚投資)擬與湖南香與韻企業(yè)管理有限公司(下稱香與韻)、草根知本集團(tuán)有限公司(下稱草根知本集團(tuán))和珠海麥侖投資中心(有限合伙)(下稱麥倫投資)簽署協(xié)議，共同出資設(shè)立湖南金箍棒私募股權(quán)基金企業(yè)(有限合伙)(下稱金箍棒基金)。
據(jù)悉，金箍棒基金將通過(guò)股權(quán)投資的方式投資“美食生態(tài)”相關(guān)企業(yè)，由長(zhǎng)沙伍壹柒私募股權(quán)基金管理有限公司(下稱伍壹柒)擔(dān)任管理人，負(fù)責(zé)投資基金的日常運(yùn)營(yíng)及投資管理服務(wù)工作，由香與韻擔(dān)任該投資基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人。
公告顯示，該基金目標(biāo)規(guī)模為6.81億元，各參與方將以貨幣方式出資，網(wǎng)聚投資、麥倫投資和草根知本集團(tuán)將作為有限合伙人分別出資4億元、1.8億元和1億元，香與韻作為普通合伙人出資100萬(wàn)元。
企查查信息顯示，香與韻為伍壹柒的法人，麥倫投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人為光控匯領(lǐng)投資(上海)有限公司，后者為光大控股旗下公司，而草根知本集團(tuán)法人為新希望集團(tuán)的劉永好，是新希望集團(tuán)旗下的戰(zhàn)略投資平臺(tái)。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，這已經(jīng)是今年絕味食品第二次公告其全資子公司網(wǎng)聚投資參與設(shè)立投資基金并完成備案登記。
4月21日，在公布2019年年報(bào)的同一天，絕味食品表示，為滿足公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，網(wǎng)聚投資擬與廣州聚毅卓產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司(下稱聚毅卓投資)和華山科技股份有限公司(下稱華山科技)簽署協(xié)議，共同出資成立廣州絕了小龍蝦產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱小龍蝦基金)。
公告顯示，小龍蝦基金將通過(guò)股權(quán)投資的方式投資于從事小龍蝦、牛蛙、蟹等水產(chǎn)品加工、銷售的企業(yè)，聚毅卓投資將擔(dān)任基金的管理人和執(zhí)行事務(wù)合伙人，負(fù)責(zé)投資基金的日常運(yùn)營(yíng)及投資管理服務(wù)工作。
小龍蝦基金的總出資額為1億元，各參與方同樣將以貨幣方式出資，網(wǎng)聚投資和華山科技作為有限合伙人分別認(rèn)繳7900萬(wàn)元和1900萬(wàn)元，聚毅卓投資作為普通合伙人出資200萬(wàn)元。
7月16日，絕味食品表示小龍蝦基金完成了備案手續(xù)，興業(yè)銀行股份有限公司為基金的托管人。
利潤(rùn)同比降三成
公開資料顯示，絕味食品成立于2008年12月，于2017年登陸資本市場(chǎng)上市，主營(yíng)休閑鹵制食品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營(yíng)產(chǎn)品為休閑醬鹵制品，包括鴨脖、鴨翅等鴨副產(chǎn)品，以及藕片、海帶等鹵制素食，其中以鴨脖等鴨副件為主，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、擁有門店數(shù)量最多的休閑鹵制食品連鎖企業(yè)之一。
作為一家主營(yíng)鹵制食品，以“鴨脖”聞名的企業(yè)，絕味食品為何在今年大舉投資4.79億元成立投資基金?這或許與其業(yè)績(jī)發(fā)展遇到天花板有關(guān)。
2020年半年報(bào)顯示，絕味食品上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.13億元，同比下滑3.08%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.74億元，同比下降30.78%，這也是其上市以來(lái)首次交出營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降的中期業(yè)績(jī)。
對(duì)于業(yè)績(jī)下降，絕味食品表示，2020 年上半年因新冠疫情爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)市場(chǎng)大幅萎縮。疫情對(duì)公司生產(chǎn)、物流配送、市場(chǎng)銷售等工作造成一定程度影響。
具體來(lái)看，一季報(bào)顯示，絕味食品營(yíng)業(yè)收入同比下降7.59%，歸母凈利潤(rùn)歸同比下降65.27%，進(jìn)入第二季度，絕味食品的業(yè)績(jī)有所回暖，但其凈利潤(rùn)仍表現(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng)。第二季度，絕味食品營(yíng)業(yè)收入同比增加0.82%，歸母凈利潤(rùn)同比下降1.86%。
事實(shí)上，不只是今年，近年來(lái)絕味食品的凈利潤(rùn)增幅逐年放緩，呈現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)觸頂跡象。2017年—2019年，絕味食品營(yíng)收增幅分別為17.59%、13.45%和18.41%，歸母凈利潤(rùn)增幅分別為31.93%、27.69%和25.06%。與此同時(shí)，其毛利率也在逐年走低，2017年—2019年，該公司銷售毛利率分別為35.79%、34.30%和33.95%。
雖然絕味食品并未在2020年半年報(bào)中列出各部分的營(yíng)收構(gòu)成，但據(jù)2019年年報(bào)顯示，分行業(yè)看，該公司主要營(yíng)收仍來(lái)自鹵制食品銷售，這部分全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.23億元，占總營(yíng)收的95.19%。
值得注意的是，目前絕味食品大部分收入來(lái)源于加盟店渠道。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入90%以上來(lái)源于加盟渠道的產(chǎn)品銷售。同時(shí)公司表示，加盟商擁有對(duì)加盟門店的所有權(quán)和收益權(quán)，實(shí)行獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧，但在具體經(jīng)營(yíng)方面須接受公司的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督，公司亦未將其納入會(huì)計(jì)核算體系。
成本方面，半年報(bào)顯示，絕味食品產(chǎn)品原材料占其主營(yíng)業(yè)務(wù)成本80%以上，其中鴨脖、鴨掌、鴨鎖骨、鴨腸、鴨翅等鴨副為主約占原材料采購(gòu)總額的50%左右，上述主要原材料的價(jià)格波動(dòng)將影響公司的毛利率和盈利能力。
近年來(lái)，受上游養(yǎng)殖成本增加、環(huán)保趨嚴(yán)、通貨膨脹等影響，山東、江蘇主產(chǎn)區(qū)的原材料供給量和價(jià)格出現(xiàn)一定波動(dòng)。絕味食品稱，若未來(lái)原材料價(jià)格大幅波動(dòng)而公司不能及時(shí)將材料成本的變動(dòng)影響消化或轉(zhuǎn)移至下游客戶，可能會(huì)增加公司生產(chǎn)成本，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。
業(yè)績(jī)走低仍在擴(kuò)張
即便如此，絕味食品仍未停下擴(kuò)張的步伐，甚至逆勢(shì)快速開店。2019年年報(bào)顯示，絕味食品在全國(guó)共開設(shè)10954家門店。今年上半年，這一數(shù)字上漲到12058家，也即半年新開1104家門店，平均每天新開6家門店，而2019年全年不過(guò)新增門店1039家。
不過(guò)就近年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，門店的增長(zhǎng)并未帶來(lái)營(yíng)收的提升，反而攤薄了單店收入。2018上半年、2019年上半年以及今年上半年，絕味食品的門店數(shù)量分別為9459家、10598家和12058家，單店平均收入分別為22.04萬(wàn)元、23.49萬(wàn)元和20.01萬(wàn)元。
此外，三費(fèi)方面，2020上半年，絕味食品三費(fèi)中的銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用增速均大于營(yíng)收增速。
絕味食品上半年的銷售費(fèi)用為2.35億元，同比增長(zhǎng)15.21%，主要是疫情期間加大了對(duì)加盟商的扶持，加盟商推廣營(yíng)銷費(fèi)用從去年同期的171.56萬(wàn)元增長(zhǎng)至今年的884.96萬(wàn)元，增幅415.82%，占比最高的運(yùn)輸費(fèi)與租賃費(fèi)也出現(xiàn)較大上漲。管理費(fèi)用為1.41億元，同比增長(zhǎng)11.35%，主要是管理人員工資、咨詢服務(wù)費(fèi)有所增長(zhǎng)。
截至2020年6月末，絕味食品的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.52億元，同比下降19.32%，主要由于報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入同比減少所致。
實(shí)控人減持股價(jià)下跌
雖然業(yè)績(jī)并不亮眼，但在半年報(bào)發(fā)布后，絕味食品股價(jià)迎來(lái)一波上漲行情，8月31日盤中股價(jià)達(dá)歷史最高點(diǎn)95.80元/股，最終報(bào)收94.20元/股。
當(dāng)日收盤后，絕味食品發(fā)布公告稱，公司控股股東聚成發(fā)展及其一致行動(dòng)人慧功發(fā)展、成廣發(fā)展、福博發(fā)展計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式減持不超過(guò)公司總股本6%的公司股份。其中，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)公司股份1217.26萬(wàn)股，即減持不超過(guò)公司總股本的2%;通過(guò)大宗交易方式減持不超過(guò)公司股份2434.52萬(wàn)股，即減持不超過(guò)公司總股本的4%。
據(jù)悉，聚成發(fā)展、慧功發(fā)展、成廣發(fā)展和福博發(fā)展的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為絕味食品的實(shí)控人、董事長(zhǎng)戴文軍，這四家公司共持有56.25%的絕味食品股份。
以8月31日的收盤價(jià)計(jì)算，上述減持將套現(xiàn)34.40億元。
公告顯示，上述股東持股股份均來(lái)源為公司首次公開發(fā)行前取得的股份及上市后以資本公積金轉(zhuǎn)增股本方式取得的股份，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，上述股東持股股份于今年3月17日正式解禁。
7月7日，絕味食品公告表示其控股股東及其一致行動(dòng)人因業(yè)務(wù)發(fā)展需要完成一系列工商變更登記，聚成投資、匯功投資、成廣投資和富博投資分別更名為聚成發(fā)展、慧功發(fā)展、成廣發(fā)展和福博發(fā)展。
受減持消息影響，絕味食品9月1日開盤不久即跌，最大跌幅達(dá)9.98%，股價(jià)最低達(dá)84.78元/股，當(dāng)日?qǐng)?bào)收86.75元/股，跌幅7.91%。而連日來(lái)又受食品飲料板塊整體下挫影響，截至9月9日收盤，絕味食品報(bào)收74元/股，較8月31日收盤價(jià)下跌21.44%，最新市值450.39億元。
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