在市場分歧下，黃金股的長期配置價值正愈發(fā)凸顯。
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時至9月，倏忽之間2022年已經(jīng)過去大半。今年以來，“黑天鵝”事件頻發(fā)，全球經(jīng)濟下行壓力顯著增大，資本市場的波動亦較往年更為劇烈。身處資本寒冬之中，黃金股有望成為未來較長一段時間里最具投資價值的資產(chǎn)之一。
一方面，以宏觀視角來看，近期推動金價震蕩走高的催化因子不斷增多，同時中長期而言支撐金價走上升趨勢的邏輯亦在強化，黃金行業(yè)新一輪的景氣周期或許已經(jīng)開始；另一方面，就估值而言，當前黃金行業(yè)正處于十年周期的估值底部，與此同時行業(yè)盈利及回報水平則維持在穩(wěn)定的優(yōu)化狀態(tài)，投資性價比更加突出。
而若精選個股，在港上市的招金礦業(yè)（01818）值得投資者重點關(guān)注。
除了金價預期上行有望增厚公司利潤外，招金礦業(yè)的內(nèi)生性增長動力亦十分強勁。在智通財經(jīng)APP看來，招金礦業(yè)自身最大的看點莫過于海域金礦。
據(jù)悉，招金礦業(yè)此前主要的兩座礦山分別為大尹各莊金礦和夏甸金礦，資源量分別為229.2噸和108.6噸。2015年，公司收購中國最大的單體金礦海域金礦，該金礦單體資源量高達562.4噸，在此之后招金的資源量成功突破1000噸。
當前就進度來看，海域金礦已于2021年7月取得了由山東省自然資源廳核發(fā)的采礦許可證，有效期15年。根據(jù)披露，海域金礦探礦權(quán)面積17.91平方公里，截至2020年12月，保有礦產(chǎn)資源562.37噸，平均品味為每噸4.20克。
另據(jù)了解，海域項目的總投資約為73億元，設(shè)計規(guī)模為采選396萬噸/年。該礦山預計將在2023年投產(chǎn)，并在2-3年后達產(chǎn)，滿產(chǎn)后年產(chǎn)量約為16-20噸。作為對比，2021年招金礦業(yè)的礦產(chǎn)黃金產(chǎn)量為12.6噸，換言之待海域金礦達產(chǎn)后招金礦業(yè)的年產(chǎn)量將實現(xiàn)翻番。
成本端，得益于海域金礦生產(chǎn)規(guī)模大、資源品味高，完全達產(chǎn)后綜合克金成本預計將低至100元/克，優(yōu)勢明顯。作為對比，今年上半年招金礦業(yè)的綜合克金成本約為193.98元/克。
此外，值得一提的是，海域金礦同招金本埠直線距離僅45公里，未來有望形成較好的區(qū)域協(xié)同效應(yīng)。
結(jié)合上述信息，不難想見的是未來海域金礦達產(chǎn)后，招金礦業(yè)的礦產(chǎn)金業(yè)務(wù)的整體盈利情況將會迎來質(zhì)的飛躍。
而根據(jù)招金披露的最新消息顯示，上半年海域金礦安全設(shè)施設(shè)計已通過審查，“安全三同時”批復也已于近期順利取得，接下來項目建設(shè)將加速展開。
綜上，智通財經(jīng)APP認為現(xiàn)階段正是左側(cè)布局招金礦業(yè)的絕佳時機。眾所周知，驅(qū)動周期股股價上漲的邏輯主要可以劃分為兩類：一類是貝塔，主要是商品價格上漲推動企業(yè)盈利和股價上漲；另一類是阿爾法，即除了商品價格波動以外還有其余因素推動企業(yè)盈利和股價上升，比如個體企業(yè)市占率提高、產(chǎn)品產(chǎn)量的上升等等。
相比于商品價格的貝塔邏輯，長期投資者顯然更喜歡阿爾法邏輯，因為后者的趨勢性更強，持續(xù)時間也會更久。
目前，在金價預期走高以及海域金礦即將貢獻穩(wěn)定的業(yè)績增量這兩大利好因素共振下，招金礦業(yè)無疑已經(jīng)具備了較強的阿爾法投資機會。再考慮到受港股大盤拖累，近幾月來招金的股價走勢差強人意，對于投資者而言，此時正是不可多得的做多時機。
