通過對財務結構的持續優化，龍湖集團始終能把握融資、發展的主動權，在面對行業挑戰時，依舊踏準節奏、堅韌前行。
時值八月底，不論是A股還是港股市場，均進入上半年業績的集中發布期。就目前的財報表現來看，不同行業公司喜憂參半。房地產企業中，除少數幾家外，大部分房企營收腰斬、凈利潤虧損。
面對當前的困境，房地產行業表現出來的整體出清，更象是一次刮骨療傷，使“高杠桿”“高負債”痼疾得到根除。而行業在經歷深度調整后，如何穩定穿越周期，積蓄能量，向更健康的方向發展，是所有房企都需要面對的考驗。
8月26日，龍湖集團控股有限公司(下稱龍湖集團，00960.HK)發布上半年業績。
財報數據顯示，龍湖集團上半年實現收入948.05億元，同比增長56%;股東應占核心溢利同比增長6.1%至人民幣65.5億元，展現出了“示范生”該有的韌性與底色，為行業貢獻了一個應對新常態的樣本。
龍湖集團在財報中表示，面對日趨激烈的同業競爭，集團將始終堅守初心，堅持穩健的財務管理策略，保持低成本、多渠道的融資優勢，保持合理、安全的負債水平，力求平穩、可持續發展。
新增土儲項目17個 “三道紅線”連續6年綠檔
當前，國際環境復雜嚴峻，國內經濟運行各方經歷多重考驗，但政策主基調保持定力，高效統籌風險防控與發展，釋放穩中向好的信心。房地產及建筑行業在國民經濟中的貢獻依然不可磨滅，承載著消費、投資、民生的重要屬性。
過去一年，諸多地產企業在多重挑戰中依然堅定向前，龍湖集團正是其中之一。確保財務安全、戰略聚焦、組織高效運營，是龍湖集團應對未知的準則，也由此歷練出穿越周期的特質與能力。
龍湖集團最新發布的2022年中期業績顯示，今年上半年，集團實現收入948.0億元，同比增長56.4%;實現公司擁有人應占溢利74.8億元，剔除公平值變動等影響后，股東應占核心溢利同比增長6.1%至人民幣65.5億元。
銷售方面，龍湖集團上半年實現合同銷售額858.1億元，銷售總建筑面積518.5萬平方米。其中，長三角、西部、環渤海、華南和華中片區分別實現合同銷售額296.7億元、171.2億元、197.9億元、124.0億元和68.3 億元，分別占集團合同銷售額的34.6%、19.9%、23.1%、14.4%和8.0%。
截至今年6月末，龍湖集團已售出但未結算的合同銷售額為2950億元，面積約為1759萬平方米，為公司未來核心利潤持續穩定增長奠定堅實基礎。
土儲方面，龍湖集團上半年在北京、杭州、重慶、成都、合肥等核心城市新增17個優質項目，新增土地儲備總建筑面積為226萬平方米，權益面積134萬平方米。
截至今年6月末，龍湖集團的土地儲備合計為6767萬平方米，權益面積為4690萬平方米，覆蓋69個城市，土地儲備的平均成本為5206元/平方米，為當期簽約單價的31.4%。按地區分，環渤海、西部、長三角、華中和華南地區的土地儲備分別占土地儲備總面積的31.8%、25.8%、18.7%、13.7%和10.0%。
面臨眼下房地產行業的周期性調整，企業的經營管理和運營能力均需接受考驗，現金流對一家企業的生存發展尤為重要。龍湖集團始終強調“生意邏輯”，不放過市場機會，也不盲目追求規模，堅持保持回報率、現金流持續健康穩定。
多年來，龍湖集團在持有型物業堅定投資與沉淀，積累了強大的品牌及運營能力，拓展輕重并舉版圖。今年上半年，龍湖集團由商業投資、租賃住房及空間服務組成的經營性收入持續發力，業務收入首次突破百億元規模，達110.4億元，同比增長26%，3年復合增長率達36%，為公司帶來健康穩定的現金。
而持續性的現金流入，使龍湖集團的債務結構進一步優化。
截至今年6月末，龍湖集團的凈負債率降至55%，現金短債比達4.07倍(剔除預售監管資金及受限資金后現金短債比為3.09倍)，并連續6年保持“三道紅線”綠檔水平。
此外，盡管市場起伏跌宕，龍湖集團始終嚴格遵守財務管理紀律，嚴控短債比及外債敞口，堅決保持低成本及標準融資渠道，如期償還到期債務，維護中國房企在資本市場的信用口碑。7月中旬，龍湖集團按約定時間全數贖回4.5億美元的優先票據，至此公司年內已無到期應還債務。
融資渠道多元暢通，整體融資成本再創新低
龍湖集團能取得這樣的成果并不容易。
2021年下半年起，受疫情和部分房企境外債務違約影響，房地產行業境外融資基本停滯，境內融資也不斷收緊，加之行業整體銷售不佳，房企融資變得異常艱難。克而瑞統計數據顯示，今年上半年，100家典型房企的融資總量僅為3837億元，同比下降53%。
然而，資本依舊向優質、高信用評級房企傾斜。今年以來，龍湖集團憑借穩健的發展能力獲得資本青睞，融資渠道多元且暢通，上半年累計新發行公司債、綠色債合計約50億元，融資規模領先同行一個身位。
同時，機構數據顯示，今年上半年，民營房企發債平均利率超過6%，典型房企融資規模同比下跌超5成。但在行業整體融資環境并不樂觀的背景下，龍湖集團多次以低成本獲得融資。
其中，1月，龍湖集團完成28億公募公司債的發行，其中3+3年期品種發行規模達20億元，票面利率為3.49%;5+3年期品種發行規模為8億元，票面利率為3.95%。
2月，龍湖集團獲得中國銀行間市場交易商協會接受注冊通知書，注冊規模為50億元。
5月，龍湖集團被監管機構選定為“示范房企”，率先試水通過“債券發行+信用保護”的方案進行融資。此后，龍湖集團分別發行5億元公司債及4.02億元供應鏈ABS，融資渠道進一步拓寬。
7月，龍湖集團成功發行今年第三期境內公司債，發行規模為17億元，利率為4.1%。
到了8月， 多家銀行與龍湖集團簽訂銀團貸合約，使后者獲得一筆34.5億港元、為期5年、性質為可持續發展掛鉤可轉讓定期貸款的信貸融資，顯示出銀行業對龍湖集團發展的認可與信心。
而就在剛剛過去的8月25日，龍湖集團又發行一期總規模不超過15億元、期限為3年的中期票據，票息僅3.3%。據悉，該筆中期票據由中債信用增進投資股份有限公司(簡稱“中債信用”)提供全額無條件不可撤銷連帶責任擔保。這是中債信用增進公司按照市場化、法治化原則通過直接擔保方式增信的首單民營房企債券。
基于此，在當前房企信用評級普遍下調的背景下，龍湖集團憑借穩健的經營與自律的財務管理，持續獲得評級機構的認可。截至今年6月末，惠譽、穆迪、標普分別保持對龍湖集團BBB穩定、Baa2穩定、BBB穩定的全投資級評級，是少數獲得境內外全投資級評級的優質房企。
標普表示，“龍湖在保持穩健財務紀律的同時穩步擴張，將有助于公司在未來一到兩年抵御不利的市場環境的波動。”
在全投資級信用評級與“綠檔”的共同加持下，龍湖集團的融資成本也進一步下降。截至2022年6月末，龍湖集團的平均借貸成本為3.99%，再創歷史新低。
龍湖集團在財報中表示，面對日趨激烈的同業競爭，集團將堅持穩健的財務管理策略，保持低成本、多渠道的融資優勢，保持合理、安全的負債水平，力求平穩、可持續發展。在項目投資維度，將繼續量入為出，同時也將通過外部合作及二級市場收購等方式，控制拿地成本、提高資金使用效率。(卓瑪)
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