6月17日，硅料巨頭通威股份(600438)發(fā)布公告稱，4家子公司近日與青海高景太陽能(000591)科技有限公司簽訂不低于21.61萬噸的多晶硅產品銷售合同，預計銷售總額超過509億元。自4月27日大盤短期見底以來，光伏板塊備受市場資金熱捧，作為光伏上游的硅料尤為突出，有機硅板塊自4月27日啟動以來，板塊已大漲近60%。而國內硅料龍頭通威股份(600438.SH)累計漲幅53%，協(xié)鑫能科(002015)(002015.SZ)累計漲幅32%，大全能源(688303.SH)累計漲幅31%。國海證券認為，硅料價格年內持續(xù)上行，主要受能源危機及各國貿易政策等因素推動，需求超預期旺盛所致，實際上新產能在不斷釋放中，下半年預計將加速，可為組件提供較大的產量支持，也為硅料價格穩(wěn)定提供基礎。
根據國家統(tǒng)計局，今年全年預計裝機量將達108GW，今年光伏裝機量將延續(xù)高增長趨勢。作為光伏產業(yè)鏈毛利率最高的原材料，硅料價格持續(xù)升勢。國泰君安(601211)近日研報指出，多晶硅自2021年進入上升通道后，價格持續(xù)走高，主要是上下游供需錯配所致。近期三類硅料成交價持續(xù)上漲，多晶硅致密料價格已逼近2021年11月的價格高點26.8萬元/噸。
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根據硅業(yè)分會及PV-InfoLink數據，目前全部硅料企業(yè)6月份訂單已簽訂完畢，一線企業(yè)訂單交貨期基本都將執(zhí)行到7月中旬。目前已有74%產量訂單超簽至7月上旬或中旬，導致市場可簽余量大幅減少，使產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)對7月硅料上漲預期氛圍更加濃厚。預期7月份硅料產量環(huán)比增幅約5%，去年硅料總供應量與終端需求基本匹配。
自2020年下半年開始的硅料供應問題成為全產業(yè)的一個重要瓶頸，上下游擴產周期不一致使得硅料環(huán)節(jié)掌握很大議價權，而硅料價格高企大幅抬升了全產業(yè)鏈成本。
供給方面，從長期來看，高額的利潤實際已經推動了硅料行業(yè)的大規(guī)模擴產，無論是原業(yè)內企業(yè)亦或是新進入者，已規(guī)劃的產能數倍于去年行業(yè)需求，但暫且還受制于建設和投放節(jié)奏，此外“顛覆式”新技術的引入和下游切片、電池環(huán)節(jié)技術的進步，也將帶來等效供應增量，而在明年來看預計硅料產能就會進入較為充裕寬松的狀態(tài)。今年來看，下半年新硅料產能投放將進入逐季加速階段，總體來看全年有望支持320GW以上的組件產出。
需求方面，短期情況，在中游環(huán)節(jié)產能相對過剩情況下，終端組件裝機需求直接決定硅料需求。自去年以來，海外市場是帶動全球裝機增長的主要力量，其中歐、美、印度等主要市場表現亮眼，從應用端來看，屋頂分布式快速發(fā)展，逐步成為需求的另一支柱。今年以來，海外需求更為旺盛，一方面是創(chuàng)痛能源相對緊缺，價格普遍上漲，而光伏作為一種替代能源形式的作用開始體現，而近期各國重大利好政策頻出也對需求產生進一步刺激，更重要的是下游對組件價格接受度有望提升，組件價格或能挑戰(zhàn)去年四季度出現的天花板，意味產業(yè)整體利潤的提高。總體來看，今年全球裝機量大概率超預期，下游價格接受度及硅料產能的實際投放進展將決定行業(yè)利潤規(guī)模和分配情況。
國海證券認為，硅料價格年內持續(xù)上行，主要受能源危機及各國貿易政策等因素推動，需求超預期旺盛所致，實際上新產能在不斷釋放中，下半年預計將加速，可為組件提供較大的產量支持，也為硅料價格穩(wěn)定提供基礎。今年來看下游價格接受度預計超過去年，但若組件價格突破去年高點，需求是否仍能保持旺盛狀態(tài)尚有待觀察，但綜合來看組件出貨量大概實現超預增長，同時產業(yè)鏈利潤長期有望提升。
相關概念股：
通威股份(600438.SH)：公司是國內光伏硅料行業(yè)龍頭，目前產能18萬噸/年，新簽訂21.61萬噸硅料長單，預計銷售總額超過509億元。
大全能源(688303.SH)：公司是國內光伏硅料行業(yè)四大龍頭之一，目前產能13萬噸/年以上，國內/全球份額分別約 20%/14%。
特變電工(600089.SH)： 2022年硅料市占率躍居行業(yè)第二，預計2022年底，公司硅料產能將達到20萬噸，市占率15%躍居行業(yè)第一。
協(xié)鑫能科(002015.SZ)：協(xié)鑫科技規(guī)劃建設了兩個10萬噸及一個30萬噸顆粒硅制造基地。2021年11月10日，該公司旗下江蘇中能2萬噸顆粒硅模塊化項目正式投產；今年3月，3萬噸顆粒硅產能達產。
