蘭劍智能最新和訊SGI評分為64，相較于2021年第三季度略有提升。不過，從圖中可以看到公司目前的評分處于低點。公司評分從2021年第一季度大幅下滑之后，沒有明顯的回升。
圖：蘭劍智能和訊SGI指數(shù)綜合評分
公開資料顯示，蘭劍智能成立于2001年，屬于通用設(shè)備制造業(yè)，主要從事智能倉儲物流自動化系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務。公司主要產(chǎn)品是智能倉儲物流自動化系統(tǒng)，并基于該產(chǎn)品提供自動化代運營、售后運營維護、技術(shù)咨詢規(guī)劃等服務。
營收增長凈利下降，業(yè)績降幅遠超預期
從營業(yè)收入和凈利潤的情況，來分析蘭劍智能的盈利情況。據(jù)年報，2021年公司共實現(xiàn)營業(yè)收入6.04億元，較上年同期增長33.66%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤8,050.24萬元，較上年同期略有下降，下降3.87%。扣非凈利潤5456.18萬元，同比下降25.79%。此前機構(gòu)一致預測凈利潤同比增長率為4.85%，業(yè)績降幅遠超預期，公司盈利能力有所下降。
對于凈利潤的下滑，公司在2021年年報中表示，主要是受新冠疫情反復及國家節(jié)能減排“限電”等不利因素影響，導致主要原材料價格上漲，營業(yè)成本較上年同期增加55.26%。同時，公司持續(xù)加大對多行業(yè)、多應用場景的新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)支出，研發(fā)費用支出6,174.29萬元，較上期增加55.71%。
來源：財報數(shù)據(jù)、同花順問財
2017年至2021年，公司凈利潤的變化趨勢和營業(yè)收入的變化趨勢基本一致。從圖中可以看出，2017年開始公司的營業(yè)收入在逐年增長，凈利潤除了2021年略降之外，其他幾年也處于增長趨勢。具體來看，五年間公司的營業(yè)收入雖然持續(xù)增長，但每年的增長幅度變化較大。相對于2018年131%的增速來說，2019、2020年兩年增速明顯放緩，此后，2021年增速有所恢復。
研發(fā)投入逐年增加，研發(fā)人員增加22.89%
對于2021年凈利潤的下滑，蘭劍智能特別提到了研發(fā)費用的支出情況。作為較早進入智能物流領(lǐng)域的企業(yè)之一，公司要想在行業(yè)競爭中取得優(yōu)勢，就需要特別關(guān)注研發(fā)投入。蘭劍智能年報中提到，公司近年來一直強化核心技術(shù)開發(fā)和自主創(chuàng)新能力，加大研發(fā)投入，在對現(xiàn)有核心技術(shù)和產(chǎn)品進行持續(xù)優(yōu)化升級外，進一步加強智能化、可視化的新技術(shù)和新裝備，不斷提高公司的創(chuàng)新研發(fā)能力。
從蘭劍智能近五年研發(fā)投入變化圖可以直觀的看到，公司近年來研發(fā)投入一直在增加。研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重在2018年的時候有所下降，之后也是一路上漲。
來源：財報數(shù)據(jù)、同花順問財
2021 年，公司研發(fā)人員增加22.89%，其中研究生人數(shù)翻倍，為公司持續(xù)創(chuàng)新奠定基礎(chǔ)。截至2021年，公司研發(fā)人員包括博士研究生4人，碩士研究生38人，本科176人。
來源：蘭劍智能2021年年度報告
客戶集中度較高，公司存在客戶訂單不持續(xù)的風險
在經(jīng)營過程中，蘭劍智能存在客戶集中度較高的風險。2021年，公司前五大客戶的收入占公司總收入的比重62.77%。如果未來公司不能持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)大客戶，可能導致公司的經(jīng)營業(yè)績下滑。
另外，智能倉儲物流自動化系統(tǒng)具有投資規(guī)模大、使用期限長的特點，單一主體客戶短期內(nèi)通常不會重復購買智能倉儲物流自動化系統(tǒng)，公司存在客戶訂單不持續(xù)的風險，若電子商務、醫(yī)藥、規(guī)模零售、煙草等公司下游領(lǐng)域主要客戶訂單下滑或不持續(xù)，則可能導致公司的經(jīng)營業(yè)績下滑。
從行業(yè)發(fā)展來看，越來越多的企業(yè)開始進入相關(guān)領(lǐng)域，其中不乏技術(shù)研發(fā)能力較強的國外企業(yè)以及具備一定資金實力的國內(nèi)企業(yè)。大量企業(yè)的涌入，使得國內(nèi)市場競爭日益激烈。
