2022-04-19華西證券股份有限公司宋輝,柳玨廷對平治信息(300571)進行研究并發(fā)布了研究報告《運營商業(yè)務連續(xù)中標，基本面持續(xù)向好》，本報告對平治信息給出增持評級，當前股價為41.39元。
平治信息(300571)
1、事件概述
4月18日公司公告，公司子公司深圳兆能與中國移動簽訂《中國移動2022年至2023年智能家庭網(wǎng)關產品緊急集中采購框架協(xié)議》，含稅金額預計約為6.53億元。采購內容為GPON-雙頻WiFi5智能家庭網(wǎng)關產品、GPON-雙頻WiFi6智能家庭網(wǎng)關產品。
2、事件點評：公司運營商業(yè)務連續(xù)中標，2022年中標額度超過20億元
公司智慧家庭及運營商設備業(yè)務高速發(fā)展，全資子公司深圳市兆能訊通科技有限公司及母公司訂單不斷落地，截止到4月18日，公司公告披露訂單金額超過20億元，訂單持續(xù)落地彰顯公司產品競爭力及運營商市場拓展能力，持續(xù)訂單為公司業(yè)績穩(wěn)健增長奠定堅實基礎。
3、受益于國內電信運營商固定通信業(yè)務高速增長，深圳兆能布局卡位領先，市場競爭力明顯
深圳兆能產品及服務已經廣泛進入通信網(wǎng)絡中的接入與家庭組網(wǎng)系統(tǒng)、數(shù)字視訊、智能家居、政企應用與物聯(lián)網(wǎng)五大產品線；
過去幾年國內電信固定通信業(yè)務高速增長，智慧家庭等新興業(yè)務成為收入第一增長引擎：從行業(yè)整體看，固網(wǎng)業(yè)務一直是運營商重要收入來源，過去幾年占比愈來愈高。
我們判斷隨著電信運營商智慧家庭等固網(wǎng)業(yè)務收入越發(fā)重要，其相關設備及采購未來幾年仍將會持續(xù)發(fā)力，從歷次采購招標份額看深圳兆能份額穩(wěn)居前三，證明其技術實力及市場競爭力明顯。
4、切入運營商5G網(wǎng)絡市場，打造第二增長點：另外公司通過定向增發(fā)布局5G接入、承載等空間更廣大的市場，有望成為公司未來第二增長引擎，近期公司在運營商無線接入市場訂單驗證公司第二增長邏輯。
5、業(yè)績預測及投資建議
考慮公司后續(xù)訂單執(zhí)行及新增訂單情況，以及2021年業(yè)績快報情況，略微調整公司業(yè)績預測，預計2021-2023年營收分別由31.9/41.3/53.4億元調整為35.9/43.7/53.5億元，每股收益分別由2.4/2.8/3.4元調整為2.3/2.8/3.2元，對應2022年4月18日40.93元/股收盤價，PE分別為16.5/13.7/11.9倍，維持公司“增持”評級。
6、風險提示
深圳兆能產品及服務競爭門檻較低，客戶依賴運營商，毛利有下滑風險；傳媒IP領域頭部化，公司長期內容投入較高，拖累整體業(yè)績；框架協(xié)議的不確定性。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，華西證券宋輝研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為67%，其預測2021年度歸屬凈利潤為盈利2.96億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為17.42。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級5家；過去90天內機構目標均價為57.76。證券之星估值分析工具顯示，平治信息（300571）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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