2022年3月17日西大門（605155）發(fā)布公告稱：中信建投證券葉樂 秦臻、東北證券(000686)夏振宇、太平洋證券丁世濤、光大證券(601788)馮孟乾、澤秋徐捷、中加基金李寧寧、樸易資產董國星、中英人壽李文杰、浙商證券研究所詹陸雨 鄒國強 李陳佳、華商基金常寧、集元資產徐捷、景順長城孫雪琬、財通基金楊費凡、中郵創(chuàng)業(yè)孫周、浙商自營陳姍姍、太保資產羅榮、萬家基金王晨曦于2022年3月15日調研我司。
本次調研主要內容：
問：簡單介紹一下公司
答：公司成立于1997年，主要從事功能性遮陽材料的研發(fā)、生產和銷售，主要產品包括陽光面料、涂層面料和可調光面料等，并逐步向功能性遮陽成品拓展。公司憑借自主創(chuàng)新能力、技術優(yōu)勢及長期客戶積累，經過多年的發(fā)展，逐步形成了豐富的產品種類和具有競爭力的產品結構；并突破了傳統(tǒng)遮陽企業(yè)的價格競爭策略，在產品品牌、設計和研發(fā)、工藝技術和一體化生產等方面形成了競爭優(yōu)勢，公司產品遠銷全球六大洲、70余個國家和地區(qū)，是我國功能性遮陽材料細分領域的龍頭企業(yè)。
問：公司產能利用率較高,募集資金擴產項目目前最新進度是什么?
答：公司的產能利用率為95%左右。目前募集資金擴產項目土建工程主體為四幢廠房，已基本完工，部分設備已到位。產能逐漸釋放，其他部分也將在廠房全部安全驗收完成后投入使用，預計今年年底全部達產。
問：公司目前在國內市場的滲透率較低,國外市場的滲透率較高.國內和國外的銷售策略有何不同?
答：國內的遮陽產業(yè)起步晚，品牌意識淡薄，產業(yè)集中度較低。公司在國外市場主要傾向于尋找大經銷商合作，以面料銷售為主。國內市場則在尋找合作經銷客戶的基礎上，加大對西大門品牌的推廣力度，建立西大門遮陽品牌，成為消費者值得信賴的陽光管理大師。
問：公司是何時介入海外市場銷售的,搶占海外市場的阻力有哪些?
答：公司在2002年開始出口海外市場，由于出口海外的產品所需的檢驗證書和檢測標準等要求較多，甚至有許多檢測國內沒有機構可以完成，很多樣品需要寄送到海外去做檢測，所需的時間和檢驗成本較高。目前公司銷往海外的阻力主要為生產周期較長，包括客戶下訂單后需要打樣溝通，海運時間長以及清關慢等因素。
問：公司是否有議價能力?
答：產品質量是企業(yè)發(fā)展的基石。公司產品之所以能銷售到全球七十多個國家，離不開公司高質量的產品。去年公司進行了三輪提價，客戶也都表示理解并接受。特別是對于自主研發(fā)的產品，我司保有核心定價權，客戶的需求不同，報價也不同。未來隨著公司科研能力的提升，定價優(yōu)勢將更明顯。當前隨著原材料價格的上漲，公司也通過鎖價議價等手段來控制風險。
問：美洲市場為存量市場,每年海外市場銷售的增長來自何處?
答：遮陽簾在國外也興起于高端消費市場，隨著價格低品質好的中國產品的侵入，國外的中低端市場也在逐步打開。且公司的外銷額占海外市場整體的銷售額比重低，隨著公司產能的擴張，銷售增長會更快。
問：國內遮陽產業(yè)的龍頭形成有哪些阻力.
答：國內遮陽行業(yè)的龍頭產生，除了技術研發(fā)創(chuàng)新能力，還需要良好的營銷能力，即為將研制出的新產品通過各種渠道輻射到下游經銷商。
西大門主營業(yè)務：功能性遮陽材料的研發(fā)、生產和銷售
西大門2021三季報顯示，公司主營收入3.36億元，同比上升36.37%；歸母凈利潤7202.07萬元，同比上升26.91%；扣非凈利潤6018.36萬元，同比上升11.18%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.28億元，同比上升31.45%；單季度歸母凈利潤2652.14萬元，同比上升19.39%；單季度扣非凈利潤1935.87萬元，同比下降12.07%；負債率6.3%，投資收益929.43萬元，財務費用-78.28萬元，毛利率37.29%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。證券之星估值分析工具顯示，西大門（605155）好公司評級為2.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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