天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)稱，公募基金成長(zhǎng)性趨勢(shì)符合天風(fēng)證券此前判斷，建議關(guān)注財(cái)富管理行業(yè)長(zhǎng)期投資價(jià)值，建議關(guān)注東方財(cái)富(300059)(300059.SZ)、中金H(03908)、華泰證券(601688)(06886)(601688.SH)。私募股權(quán)基金加速發(fā)展，景氣度持續(xù)攀升，建議關(guān)注四川雙馬(000935)(000935.SZ)!
天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：
一、公募基金：基民逆市加倉(cāng)，權(quán)益基金份額提升3%
權(quán)益基金規(guī)模下降，主要為基金凈值下跌所致。截至1月末，我國(guó)公募開(kāi)放式基金中股票型+混合型基金規(guī)模為8.1萬(wàn)億元，環(huán)比-6.5%，同比+16.4%。非貨幣基金規(guī)模為15.8萬(wàn)億元，環(huán)比-1.6%，同比+28.4%。規(guī)模下降主要為基金凈值下跌所致，今年1月，滬深300指數(shù)下跌7.6%，偏股型基金指數(shù)下跌10.4%。
基民逆市加倉(cāng)，權(quán)益基金份額提升3%!截至1月末，我國(guó)公募開(kāi)放式基金中股票型+混合型基金份額為5.9萬(wàn)億，環(huán)比+3%，同比+37%。非貨幣基金份額為12.8萬(wàn)億，環(huán)比+4%，同比+39%。在偏股基金指數(shù)大幅下跌的情況下，基民選擇逆市布局，體現(xiàn)了基民認(rèn)知程度的提升，也體現(xiàn)出權(quán)益基金的周期性特點(diǎn)正在減弱。
新發(fā)基金降至冰點(diǎn)，市場(chǎng)震蕩情況下，基民開(kāi)始關(guān)注老基金。今年1-2月，權(quán)益基金(股票+混合+偏股FOF)新成立份額僅1265億，相較去年同期下降大幅下降82%。新發(fā)基金降至冰點(diǎn)，一部分原因在于市場(chǎng)震蕩、基金凈值下跌，對(duì)市場(chǎng)增量資金吸引力下降，另一方面原因在于基民開(kāi)始關(guān)注有可追溯業(yè)績(jī)的老基金。1月權(quán)益基金新成立份額1044億，權(quán)益基金份額總增加1708億，可粗略估算1月老基金份額凈增加664億，占總增加份額的39%。
二、私募基金：私募股權(quán)基金行業(yè)景氣度持續(xù)攀升
截至2022年1月末，私募證券基金存續(xù)規(guī)模6.3萬(wàn)億元，環(huán)比+3.6%，同比+45.6%;私募股權(quán)基金存續(xù)規(guī)模10.7萬(wàn)億元，環(huán)比+2.1%，同比+8.3%;創(chuàng)業(yè)基金存續(xù)規(guī)模2.4萬(wàn)億元，環(huán)比+5.2%，同比+40.4%;私募基金總規(guī)模20.3萬(wàn)億元，環(huán)比+2.6%，同比+18.9%。
1月新備案私募證券基金401.2億元，環(huán)比-59.5%，同比-42%;私募股權(quán)基金規(guī)模289.28億元，環(huán)比-24.8%，同比-45.9%;創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模267.32億元，環(huán)比-16.71%，同比+97.97%。協(xié)會(huì)新備案私募基金總規(guī)模958.9億元，環(huán)比-43.6%，同比-29.6%。
募資端和退出端雙輪催化下，私募股權(quán)基金行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)股權(quán)投資基金募集金額達(dá)2.2萬(wàn)億，同比+84%。我們判斷，中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)即將迎來(lái)黃金發(fā)展期。供給側(cè)，險(xiǎn)資、銀行理財(cái)子、養(yǎng)老金將持續(xù)提供增量資金。需求側(cè)，中國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，萬(wàn)余家“專精特新小巨人”待支持，將為私募股權(quán)基金提供源源不斷的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)、基金增長(zhǎng)不及預(yù)期、創(chuàng)投行業(yè)環(huán)境惡化。
本文選編自“新銳視角看金融”，作者：天風(fēng)非銀團(tuán)隊(duì);智通財(cái)經(jīng)編輯：韓永昌。
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