近期，A股持續上演“殺馬特”行情，昨日輪到了涪陵榨菜(002507)。

10月23日開盤，該股低開逾6%，報價45.98元，隨后出現大單接連砸盤，開盤僅2分鐘，便封死跌停。截至收盤，跌停價位封單仍近3萬手，封單金額約1.3億元，當日市值蒸發40億元。榨菜成功帶崩了全場，昨日甘源食品跌幅也超過9%，中炬高新、千禾味業、天潤乳業等食品股跌幅均超6%。

涪陵榨菜最近一次觸碰跌停板，還是2月3日，當天公司跌停被撬開，收盤下跌6.02%。

跌停導火索是三季報。10月22日晚間涪陵榨菜發布的這份財報顯示，今年前三季度，公司實現營業收入17.98億元，同比增長12.09%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.14億元，同比增長18.47%。其中三季度實現收入6億元，同比增長15.88%，歸母凈利潤2.09億元，同比增長3%。

記者發現，昨日涪陵榨菜開盤迅速跌停，與此前機構高成長預期落空有關。就在9月底，國泰君安食品團隊透露，根據終端調研，三季度開始涪陵榨菜全面完成對于收入占比約五成到六成的主力流通榨菜包裝規格的縮減(由80g縮減為70g)，換算下來當季公司整體噸價提升約7%，充分對沖了原材料價格上行的壓力，判斷三季度收入增長超過20%，利潤端更是有望展現更高彈性。

而從落地的三季度收據來看，收入、利潤均低于預期，與“成長股”標簽難以相符。值得一提的是，截至今年三季度末，涪陵榨菜的應收賬款達到了3879.97萬元，相比2019年末的38.61萬元大幅增長了近100倍。對此變化，涪陵榨菜解釋是“為加強新品銷售、增加空白市場和提高與競爭對手的競爭力，公司適度放寬部分客戶信用額度”。

與此同時，涪陵榨菜的估值卻已“上天”。同花順iFinD顯示，即便昨日股價大跌，公司動態市盈率仍然近50倍，年內漲幅近七成。除了資金出逃，高管也在減持。涪陵榨菜22日晚間公告稱，公司近日收到董事趙平和監事會主席肖大波關于計劃減持股份的通知。其中，趙平擬減持不超過23萬股，占公司總股本比例0.0291%; 肖大波擬減持不超過50萬股，占 公 司 總 股 本 比 例0.0633%。

值得一提的是，前述國泰君安研報還有后半段，指出隨著涪陵榨菜量的方面下沉，覆蓋率及復購率的持續提升，疊加同期去庫存帶來的低基數，利潤端方面銷售費用率的下降，判斷今年四季度公司業績增速將得到顯著提振，存在超出市場預期的可能性，維持目標價60.84元。券商老師的話，不知投資者信不信?(江芬芬)

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