中信建投(601066)證券發布的一則股權變更公告，將身為子公司的中信建投基金推至“聚光燈”下。回顧剛剛結束的上市公司年報季，北京商報記者注意到，受益于2020年A股市場的強勁表現，疊加公募權益類基金的賺錢效應，大量基金公司賺得“盆滿缽滿”，同比翻倍的凈利潤更是屢見不鮮。然而，在此背景下，也有少數基金公司凈利潤逆市下滑，中信建投基金即是如此，在管理規模大幅增長的背景下，該公司凈利潤表現不佳，還出現了高管層、基金經理頻繁變更的情況。由此，股權變更后的中信建投基金未來發展將行至何方也備受關注。
大股東持股增加至75%
成立7年有余的中信建投基金終于在近期迎來了首次股權變更。4月6日，中信建投證券發布關于證監會核準中信建投基金變更股權的公告。公告內容顯示，證監會近日出具《關于核準中信建投基金管理有限公司變更股權的批復》，核準江蘇廣傳廣播傳媒有限公司(以下簡稱“江蘇廣傳”)將其持有的中信建投基金20%股權轉讓給中信建投證券，此次股權轉讓完成后，中信建投證券對中信建投基金的持股比例將由55%增加至75%。
天眼查數據顯示，中信建投基金成立于2013年9月，當前的注冊資本為3億元，法定代表人為黃凌。此前的股權結構：中信建投證券以55%的持股比例位居第一大股東，航天科技(000901)財務有限責任公司和上述提及的江蘇廣傳分別持股25%和20%，位居第二大股東和第三大股東。
值得一提的是，據中信建投基金官網披露公告顯示，早在2016年9月，即中信建投基金成立3年之后，曾獲3位股東統一增資，由最初的1.5億元增加至如今的3億元，而彼時各位股東的增資情況與各自持股比例相符，并未出現股權變更的情況。因此，此次股權變更尚屬中信建投基金成立至今首次，變更完成后，股東數量也由3位減至2位。
回顧此次股權變更的經歷，據悉，早在2020年9月，江蘇廣傳在江蘇省文化產權交易所掛牌轉讓所持有的中信建投基金20%的股權，轉讓價格約為1.45億元。2020年10月，中信建投證券召開董事會，同意受讓中信建投基金的部分股權，并授權公司經營管理層負責辦理股權受讓相關具體事宜。同年11月，中信建投基金向證監會提交的股權變更申請資料獲接收。
對于此次股權變更，中信建投證券在最新發布的公告中表示，將嚴格按照法律、法規及相關部門的要求辦理工商變更登記等相關事宜。不過，公告中并未透露持股比例變更后可能對中信建投基金下一步運作管理的影響。就這一情況，北京商報記者發文采訪中信建投基金，但截至發稿前，并未收到相關回復。
凈利潤逆市下滑現“疑云“
事實上，股權變更之前，中信建投基金就已站在了“風口浪尖”。隨著近期上市公司年報放榜，旗下基金公司2020年的財務數據也浮出水面。然而，面對2020年權益市場的震蕩走牛行情，公募行業也并非悉數營收凈利雙增，仍是幾家歡喜幾家愁，中信建投基金就是其中之一。
據中信建投證券2020年年報數據顯示，截至2020年末，中信建投基金資產管理規模553.17億元。其中，公募產品管理規模266.87億元，同比增長55.17%。而在管理規模增長的同時，旗下管理費也迅速提升。數據顯示，2020年中信建投基金的管理費收入約為10456.85萬元，較2019年的5816.87萬元增近八成。但從披露的財務數據情況看，中信建投基金2020年的營業收入約為3億元，同比增長25.86%，凈利潤則約為4752.75萬元，反而較2019年的5199.71萬元下滑了8.6%。
營業收入上升，凈利潤卻同期下降，這是為何?對于這一問題，截至發稿，北京商報記者并未得到中信建投基金方面的回應。
不過，據北京某公募從業人士介紹，出現上述情況背后，可能有多種因素導致。首先是客戶維護費的占比提升，由于營業收入和管理規模關聯度較高，而客戶維護費則是基金公司要支付給銷售渠道的費用，也就是成本，如果支付成本的占比提升，則很有可能影響凈利潤的表現。
正如該從業人士所說，從中信建投基金最新一期的客戶維護費情況看，數據顯示，2020年中信建投基金旗下基金共支付客戶維護費3422.75萬元，約占管理費收入的32.73%，而在2019年，這一占比則約為18.94%，相較之下，提升了13.79個百分點。從單一基金的客戶維護費占比情況看，中信建投穩利混合、中信建投策略精選混合、中信建投醫藥健康混合3只產品的占比更超50%，最高達到62.33%。
其次，上述從業人士還指出，通常情況下，一家公募基金公司除管理公募基金業務外，通常也會有專戶業務、資產證券化(ABS)業務等，如果相關業務的規模或獲得的業績報酬受到影響，也可能波及公司的凈利潤表現。此外，如果基金公司在某一年度出現了辦公地址的搬遷，即固定成本的大幅增長，以及自有資金投資表現不佳等，同樣會使凈利潤縮水。
據中信建投證券發布的年報數據顯示，截至2020年末，除公募產品管理規模外，中信建投基金旗下專戶產品管理規模278.73億元，同比下降55.19%，專戶主動管理規模194.46億元，同比下降43.37%，通道業務規模84.27億元，同比下降69.75%;ABS產品管理規模7.57億元，同比下降8.24%。換句話說，除了公募業務在2020年有明顯提升外，中信建投基金旗下的多項業務出現了規模下滑，甚至“腰斬”的情況。
人事動蕩何時休
需要注意的是，除了凈利潤逆市下滑的原因備受爭議外，中信建投基金的高管和基金經理變更也為市場所關注。
4月2日，中信建投基金發布旗下中信建投山西國有企業債定開債等5只基金的基金經理變更公告。公告內容顯示，此次變更涉及4只債券型基金和1只貨幣基金，增聘了楊龍龍、潘泓宇、黃子寒3位，從3人的過往從業經歷來看，證券投資管理從業3-5年不等，此前也多為基金經理助理、投資經理等。
北京商報記者注意到，在此之前，即3月5日，中信建投基金才發布了上述5只基金及中信建投添鑫寶貨幣的基金經理變更公告。彼時，中信建投基金投資研究部-固收投資部總監劉博因個人原因離任6只基金的基金經理一職。據此前公告顯示，劉博還曾任中信建投證券固定收益部高級副總裁。
廣州某市場分析人士指出，基金經理頻繁調動不利于基金業績表現的穩定性。在當前人才培養需求旺盛，公募人才爭奪白熱化的當下，中小型公募需要提升人才黏性，才能夠提升核心競爭力，并借此實現突圍。
當然，不僅是基金經理頻變，自2013年成立以來，中信建投基金發展至今尚不足8年，卻已先后多次變更總經理人選，今年2月公司“元老”級別人物蔣月勤也同樣離任。
2月27日，中信建投基金發布公告稱，公司原董事長、法定代表人蔣月勤因工作安排離任，新任黃凌為董事長、法定代表人。公開信息顯示，黃凌曾任華夏證券研究發展部高級分析師，中信建投證券債券承銷部總監、行政負責人，現任中信建投證券執委會委員、機構委主任、投行委聯席主任。不難看出，此次高管變更或來源于大股東中信建投證券的安排。
而在去年年中，中信建投基金總經理也出現變更，2020年6月，中信建投證券旗下原沈陽分公司和北京地區多家營業部的總經理金強，新任中信建投基金總經理，也是成立以來的第四任總經理。在此之前，邱黎強、張杰、袁野3人也均曾任中信建投基金總經理，從過往從業經歷看，3人均來源于母公司中信建投證券，但任職時間也相對較短，多則3年，少則1年。
“總經理作為基金公司管理層的幾大重要職位之一，其重要性不言而喻，短期內頻繁更換人選肯定會對公司發展造成不好的影響，高管層不穩，也不利于公司整體的穩定。”前述公募從業人士感嘆道。
