銀行等三行業成長性居前有“升”機
編者按：價值投資的核心在于上市公司的成長性。統計顯示，截至4月27日，滬深兩市共有2520家公司披露2017年年報和2018年一季報業績。值得關注的是，有548家公司實現連續五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長，其中，銀行、鋼鐵和醫藥生物等三行業凈利潤連續五個季度增長的公司占已披露業績公司比例居前。今日本文特對三行業及其中穩定成長的公司進行梳理分析，以供投資者參考。
10家銀行凈利潤連續五個季度同比增長
上市公司2017年年報以及2018年一季報于今日全部披露完畢，上市公司經營成績單也全部亮相，而銀行業的業績表現得到進一步改善成為市場關注的焦點。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，截至4月27日，有13家上市銀行披露2017年年報以及2018年一季報，2017年一季度至2018年一季度連續五個季度歸屬母公司股東的凈利潤均實現同比增長的銀行達到10家，連續五個季度實現歸屬母公司股東的凈利潤同比增長數量占行業內已披露2017年年報、2018年一季報公司家數比例達76.92%，位居申萬一級行業首位。
對此，市場人士普遍認為，價值投資的核心在于上市公司的業績成長性，連續多個季度凈利潤實現增長的公司具有更穩定的成長性，也往往擁有較高的投資價值。在此背景下，盈利能力出眾、業績增速持續回升的銀行股有望擔當行情反彈的主角，并在后市實現出色表現，值得關注。
在已披露2017年年報、2018年一季報的上市銀行中，連續五個季度實現歸屬母公司股東的凈利潤同比增長均超10%的銀行有2家，分別為南京銀行、江蘇銀行。南京銀行連續五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅分別為：15.78%、18.21%、17.00%、17.05%、17.61%;江蘇銀行連續五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅分別為：11.19%、9.12%、12.69%、15.3717.05%、10.32%。
從凈利潤額來看，上述10家銀行中，建設銀行、興業銀行等兩家銀行2018年一季度凈利潤均在百億元以上，分別達到738.15億元、176.55億元，平安銀行(65.95億元)、北京銀行(57.85億元)、江蘇銀行(32.97億元)、南京銀行(28.86億元)和杭州銀行(15.22億元)等上市銀行2018年一季度實現凈利潤也均超10億元。
值得一提的是，作為價值投資引領者的社保基金和QFII均對績優銀行股關注度較高。在已披露2018年一季報的相關上市銀行中，北京銀行、南京銀行、常熟銀行等3家上市銀行前十大流通股股東中均出現社保基金和QFII身影，其中，常熟銀行為上述兩大機構新進持有品種，社保基金和QFII今年一季度持有北京銀行的股份數量較上期未發生變化。
對此，華泰證券表示，受監管推動，銀行未來有望呈現資產端量價齊升的趨勢。今年一季度偏股型基金對銀行股倉位為近一年來最低，目前估值處于底部區間，疊加銀行股基本面平穩改善等多重因素共振，5月份互聯互通額度擴容以及A股加入MSCI，大資金入市有望催化銀行股行情。重點推薦平安銀行、招商銀行、工商銀行等。
中泰證券則表示，銀行股現在處于底部，未來有估值修復的行情。銀行最核心的指標是資產質量，資產質量更看重的是企業還利息的能力，目前整體的資產質量和銀行的基本面均比較穩健。
天風證券認為，銀行板塊反轉行情可期。銀行股面臨三重底(業績、估值、持倉)，力推業績改善大且近期回調大的四大行，消費貸監管或存預期差，強烈推薦零售銀行龍頭(平安銀行、招行銀行、寧波銀行)。
中信建投證券表示，中長期持續看好銀行股的后市機會，行業基本面在改善，未來凈資產收益率將回升。二季度看好板塊估值優勢疊加政策紅利，建議提高銀行股的倉位。(張穎 任小雨)
基本面向好促使鋼鐵板塊迎階段性反彈
4月份以來，市場風險偏好趨弱態勢延續，風格輪動較前期相比更快，板塊表現均存在一定“瑕疵”，使得吸引力不強，投資者進一步加倉意愿有限，難以找到明確的投資主線。對此，通過梳理機構布局情況發現，機構普遍傾向選擇“防守反擊”的確定性打法，短期而言，在“區間震蕩、存量博弈”的背景下，估值已經接近合理、行業和公司基本面持續景氣的品種配置機會被普遍認可。
《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，截至4月27日，鋼鐵行業共有11家公司連續五個季度(2017年一季度至2018年一季度)歸屬母公司股東的凈利潤均實現同比增長，占行業內已披露2017年年報、2018年一季報公司的比例為45.83%，位居申萬一級行業第二位。
具體來看，截至4月27日，鋼鐵行業中連續五個季度(2017年一季度至2018年一季度)歸屬母公司股東的凈利潤均實現同比增長的11家公司分別為：韶鋼松山、新鋼股份、重慶鋼鐵、沙鋼股份、方大特鋼、南鋼股份、新興鑄管、凌鋼股份、永興特鋼、大冶特鋼、本鋼板材。
在上述11家公司中，韶鋼松山、方大特鋼、南鋼股份、凌鋼股份等4家公司連續五個季度(2017年一季度至2018年一季度)歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率均超50%，其中，韶鋼松山最為典型，公司2017年一季度至2018年一季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率分別為：172.77%、21112.7%、847.9%、257.84%、410.42%。對于2017年實現凈利潤高增長，2018年一季度業績韌性充分釋放，公司表示，2018年年初，鋼鐵行業受北方環保限產、冬儲啟動等因素的影響，鋼材價格維持在較高水平。春節后在需求釋放較晚、庫存快速攀升等不利因素影響下，鋼價下降明顯。針對市場波動，公司采取了積極有效的措施，始終堅持低庫存策略，并大力推進降本增效和產品結構優化工作，2018年一季度仍然保持了較好的盈利水平。
事實上，在短期預期修復回歸合理估值，長期供需向好抬升板塊業績的提振下，4月份以來，鋼鐵板塊逆市走強，走出一波獨立行情，上述11家公司中，韶鋼松山、南鋼股份等公司股價期間均出現不同程度的上漲。
盡管如此，鋼鐵板塊估值(10.09倍)目前仍處于相對低位，上述11只個股中，有6只個股最新動態市盈率低于這一水平，其中，新鋼股份最新動態市盈率不足5倍，為4.92倍，韶鋼松山、南鋼股份等兩只個股最新動態市盈率也均在6倍以下，分別為：5.32倍、5.57倍，其他估值低于行業平均水平的個股還有：方大特鋼(6.8倍)、凌鋼股份(7.33倍)、本鋼板材(9.88倍)。
天風證券指出，行業基本面持續向好，鋼鐵板塊的低估值優勢凸顯，配置價值提高，關注板塊反彈行情。推薦標的：華菱鋼鐵、三鋼閩光、韶鋼松山、方大特鋼、凌鋼股份、寶鋼股份、南鋼股份、鞍鋼股份、新鋼股份。
與此同時，川財證券也表示，近期鋼鐵下游需求階段性放量，市場對鋼鐵需求端擔憂情緒消散，鋼材期貨上漲帶動鋼材價格持續上行，鋼材利潤大幅修復。在市場情緒趨于樂觀背景下，施工旺季到來有望促使板塊迎來階段性反彈。建議關注區域供需向好及具有估值優勢的個股，相關標的為華菱鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼和南鋼股份。
(吳珊)
17家醫藥公司連續五個季度凈利潤增幅超20%
以業績為主線尋找潛在投資標的是市場普遍認可的震蕩市場下的主要投資思路。業績增長確定性高的醫藥生物板塊本周強勁的市場表現，也似乎在佐證這一點，本周醫藥生物板塊累計漲幅為3.54%，在28類申萬一級行業中排名第一。2018年一季度，醫藥生物行業繼續呈現穩定的成長性，為板塊繼續走強提供了支撐。
《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，截至4月27日，共有216家醫藥生物類上市公司披露2017年年報以及2018年一季報，其中69家公司實現了2017年一季度以來連續五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長，占比31.94%，在28類申萬一級行業中位居第三位。從最新的2018年一季報歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅來看，上述69家公司中，魯抗醫藥、花園生物、金達威、智飛生物、普利制藥、正海生物、仙琚制藥、泰格醫藥、海辰藥業、廣譽遠、北大醫藥和萊美藥業等12家公司2018年一季度凈利潤同比增幅均超100%。
進一步看，魯抗醫藥、花園生物、普利制藥、海辰藥業、潤達醫療、濟川藥業、健帆生物、奧佳華、片仔癀、安圖生物、康恩貝、亞太藥業、愛爾眼科、我武生物、金城醫藥、通化東寶和安科生物等17家公司連續五個季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅均超20%。其中，濟川藥業(4.67億元)、片仔癀(3.26億元)、通化東寶(2.74億元)、康恩貝(2.68億元)、愛爾眼科(2.17億元)、花園生物(1.22億元)等6家公司2018年一季報歸屬母公司股東的凈利潤在1億元以上，分析人士指出，上述公司在高成長性基礎上，也展現出在行業中較高的龍頭地位。
二級市場上，上述17只績優股月內表現普遍較好。在16只可交易的個股中，除安科生物、魯抗醫藥等兩只個股月內分別小幅下跌外，其余14只個股月內均實現不同程度上漲，其中，海辰藥業、安圖生物、普利制藥、健帆生物、愛爾眼科、片仔癀和我武生物等個股月內累計漲幅均在10%以上。值得注意的是，愛爾眼科、普利制藥、片仔癀和通化東寶等4只個股昨日股價更是創出歷史新高。
事實上，受業績好、防御優勢明顯影響，上述17只個股后市表現也受到機構的普遍看好，近30日內，15只個股被機構給予了“買入”或“增持”等看好評級，14只個股機構看好評級家數在3家及以上，愛爾眼科、通化東寶、安科生物、安圖生物、片仔癀和濟川藥業等6只個股更是被機構集中推薦。
對于機構扎堆看好、股價創出歷史新高的愛爾眼科，聯訊證券預計2018年至2020年，公司營業收入分別為82.1億元、108.9億元、144.8億元，歸屬母公司股東的凈利潤分別為10.1億元、13.5億元、18.8億元。鑒于公司在眼科專科連鎖醫院具有絕對龍頭地位，以及未來三年仍大概率維持凈利潤年復合35%左右的增速，維持“買入”評級。(喬川川)
