伴隨著通道傭金率的逐漸下行，傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)盈利模式也逐漸走到盡頭。尋找新的商業(yè)模式，改變現(xiàn)有單一的“通道收傭、資本收利”模式成為當(dāng)下各家證券公司的重要課題。

中泰證券副總裁黃華認(rèn)為，依托金融科技，搭建線上線下相配合的業(yè)務(wù)模式，在提升服務(wù)效率，優(yōu)化服務(wù)模式的同時(shí)，將催生服務(wù)收費(fèi)的新盈利模式，并引領(lǐng)券商從通道商向綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)變。

傭金收入占比跌破三成

日前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)向各家證券公司下發(fā)了《證券公司2017年經(jīng)營(yíng)情況分析》(下稱分析)。2017年，券商代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)共820.92億元，占營(yíng)業(yè)總收入的26.37%。

分析稱，分季度看，全年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)低于30%，是近年來(lái)首次出現(xiàn)。2016年代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入仍超過(guò)千億元，為1052.95億元，占比為32.1%。2016年前傭金費(fèi)率更高，在總收入中的占比均達(dá)到四成以上。

“交易通道傭金的利潤(rùn)率將逐漸趨近于零，這是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展的必然趨勢(shì)。”展望未來(lái)，黃華如是說(shuō)。

分析還顯示，2017年全行業(yè)平均凈傭金率為萬(wàn)分之3.78，在前三季度萬(wàn)分之3.94的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下滑了0.16個(gè)百分點(diǎn)。傳統(tǒng)通道傭金收入對(duì)證券公司業(yè)務(wù)及貢獻(xiàn)度下滑已成為不可逆的趨勢(shì)。

再看營(yíng)業(yè)成本，分析顯示目前全行業(yè)共有10402個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，較去年增長(zhǎng)了18.5%。場(chǎng)地設(shè)備租賃費(fèi)98.87億元，受網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張影響費(fèi)用同比增長(zhǎng)12.78%。

以“通道收傭、資金收利”為主的傳統(tǒng)商業(yè)模式面臨收入下降和成本上升的雙重?cái)D壓，亟須在商業(yè)模式及盈利模式上取得突破。

服務(wù)收費(fèi)初顯成效

“資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值，利潤(rùn)更豐厚的是AUM資產(chǎn)。”黃華表示，純粹交易性質(zhì)的經(jīng)紀(jì)賬戶不屬于AUM資產(chǎn)，AUM資產(chǎn)包括客戶投資于證券投資基金、專戶理財(cái)?shù)荣Y產(chǎn)。為客戶AUM資產(chǎn)提供投顧服務(wù)、產(chǎn)品銷售建議、資產(chǎn)配置等，并以此為基礎(chǔ)收取的費(fèi)用都應(yīng)歸為服務(wù)收費(fèi)，這也是大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的一部分。

以線上簽約投顧收費(fèi)為例。中泰證券2017年9月上線“牛人領(lǐng)航”收費(fèi)投顧服務(wù)，至今已累計(jì)服務(wù)客戶近50萬(wàn)人次。“我們預(yù)期2018年的收入相比過(guò)去一年又會(huì)有非常顯著的提升。”黃華表示。

中泰證券并非唯一一家試水服務(wù)收費(fèi)模式的證券公司。廣發(fā)證券、方正證券等走在行業(yè)前列的券商先后都試水線上投顧服務(wù)。

某大型上市券商互聯(lián)網(wǎng)金融部資深人士透露，公司投顧服務(wù)自上線以來(lái)受到客戶的廣泛好評(píng)。統(tǒng)計(jì)看，20萬(wàn)到50萬(wàn)資產(chǎn)的客戶使用頻率最高，這些客戶交易活躍，但此前卻從未獲得線下投顧的服務(wù)，在使用線上投顧服務(wù)后，資產(chǎn)增加的同時(shí)，還往賬戶里新增了資金。

事實(shí)上，早在2011年行業(yè)就曾嘗試通過(guò)發(fā)展線下投顧的方式探索服務(wù)收費(fèi)，但因客戶需求碎片化、線下溝通留痕不全易引發(fā)糾紛、投顧服務(wù)半徑不足、產(chǎn)品觸達(dá)率低、服務(wù)成本偏高等原因而宣告失敗。

黃華表示，以線上線下融合發(fā)展的O2O新零售模式將助力證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向服務(wù)收費(fèi)轉(zhuǎn)型。投顧線上化能有效彌補(bǔ)線下投顧的不足之處，券商通過(guò)自家APP 推出更多的產(chǎn)品及增值服務(wù)，以豐富的產(chǎn)品來(lái)滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同資產(chǎn)類型等客戶需求。

此外，通過(guò)登陸券商APP，非公司客戶也可以體驗(yàn)、購(gòu)買券商提供的增值服務(wù)，券商的收費(fèi)模式由客戶模式轉(zhuǎn)變?yōu)橛脩裟Ｊ剑Ｊ揭灿蓚鹘y(tǒng)的單一傭金模式逐步向多元化盈利模式轉(zhuǎn)型。

當(dāng)然，從通道商向綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)型也并不適用于所有券商。 黃華認(rèn)為，未來(lái)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將逐漸走向差異化：“高盛主打機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，嘉信的主要收入來(lái)自零售業(yè)務(wù)，盈透證券的定位就是互聯(lián)網(wǎng)券商。很難說(shuō)高盛比嘉信、盈透?jìng)ゴ螅诩?xì)分領(lǐng)域做到極致，其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型就能成功。”(記者 王曉宇)