2021年由于市場行情變化、運費上升加之匯兌損益，致歐科技扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤同比下降54.77%。
意欲對標“宜家”的國內家居產品廠商——致歐家居科技股份有限公司(下稱致歐科技)創業板IPO再進一步。
《投資時報》研究員注意到，自2021年6月申請IPO至今，致歐家居已經歷三次IPO中止。其中兩次是因財務資料過期，另外一次是在2022年1月，公司主動申請中止了上市審核程序。日前，致歐科技完成財務資料更新，恢復創業板上市審核。
本次公開發行，該公司擬募集資金14.86億元。其中3億元用于補充流動資金。招股書顯示，宋川為公司控股股東、實際控制人，其直接持有公司19796.04 萬股股份，占公司股本總額的 54.78%。
致歐科技主要從事自有品牌家居產品的研發、設計和銷售，現有四大產品品類。從產品收入結構上看，家具和家居系列的產品營收占到了80%以上，其他產品品類占比較少。該公司以亞馬遜等海外電商平臺為主要銷售渠道，絕大多數產品銷往歐洲、北美和日本等地。
由于產品幾乎全部倚靠外銷，目前致歐科技面臨貨物運輸、匯率變化風險較大。2021年由于市場行情變化、運費上升、匯兌損益，該公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤同比下降54.77%。與此同時，其存貨規模亦居高不下，這也導致公司現金流承壓，負債增加。
凈利潤明顯下滑
致歐科技主要產品包括家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列等品類，目前主要采取自主研發或合作開發、外協生產的產品供應模式。其產品主要通過亞馬遜、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外線上B2C平臺銷售至歐洲、北美、日本等國家或地區。
2019年至2021年(下稱報告期)，該公司線上B2C渠道實現的銷售收入分別為20.20億元、32.91億元和48.15億元，占主營業務收入的比例分別為86.99%、82.93%和80.81%。其中，公司通過亞馬遜B2C平臺實現的銷售收入占主營業務收入的比例分別為81.13%、71.80%和67.87%，占比較高。
以B2C平臺為依托的銷售模式在拓寬了公司銷售渠道的同時，也帶來了一定的風險。證監會在對致歐科技的問詢中提到，近期部分知名品牌跨境電商賬號因為“不當使用評論功能”“向消費者索取虛假評論”“通過禮品卡操縱評論”等被亞馬遜平臺封號或商品大量下架。
對致歐科技來說，如果亞馬遜對第三方賣家的平臺政策及平臺費率進行較大調整，或者公司與亞馬遜平臺的合作關系在未來發生重大不利變化，而公司未能及時、有效拓展其他銷售渠道，將對其經營活動、財務狀況產生不利影響。不過招股書顯示，2022 年該公司獲得亞馬遜全球開店頒發的“2021年度‘贏之以恒’年度賣家”稱號，雙方之間的合作關系目前來看較為良好。
此外，報告期內該公司銷售規模增幅較大，但利潤規模存在一定波動。期內，該公司營業收入分別為23.26億元、39.71億元和59.67億元，歸母凈利潤分別為1.08億元、3.8億元和2.4億元。扣除非經常性損益后歸母凈利潤分別為1.64億元、4.59億元和2.07億元。
2021年，該公司營收同比增長50.27%，但凈利潤下滑明顯，歸屬于母公司股東凈利潤同比下降36.93%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤同比下降54.77%。對此致歐科技表示，業績波動主要受受海運價格持續上升、歐元及美元兌人民幣匯率震蕩下行等不利因素影響。
2021年，該公司歐洲航線、北美航線的海運費實際結算價的平均價格較2020年分別上漲250.82%、102.25%，公司主營業務成本因此顯著上升。同時受匯率波動的影響，公司報告期內確認的匯兌損失分別為322.53萬元、414.23萬元和7175.21萬元，占利潤總額的比例分別2.26%、0.89%和24.03%。
近年來受國際貿易政策及疫情的疊加影響，致歐科技經營風險增大。在招股書中致歐科技表示，未來，若公司其他主要海外市場的國家或地區改變了進口關稅政策，可能對公司經營業績產生一定的不利影響。目前，海外疫情防控形勢仍較為嚴峻，疫情在短期內對公司產品跨境出口的海運成本、運輸時效等方面都產生了較大的不利影響;同時，公司在德國、美國、日本等地均設立了子公司，公司在經營過程中面臨不同國家和地區的監管風險，涉及稅收、知識產權、隱私保護、消費者權益保護及不正當競爭等諸多方面。
存貨顯著增加現金流承壓
報告期各期末，該公司存貨賬面價值分別為2.53億元、8.59億元和10.52億元，占流動資產總額的比例分別為40.82%、53.83%和50.10%。2020年末公司存貨余額較上年末增加6.06億元，同比增長239.52%，增幅較大。整體來看，公司存貨以庫存商品和在途存貨為主，占比約為分別為91.09%、95.91、96.13%。
較高規模的存貨水平一定程度上增加了存貨跌價風險和資金占用壓力。報告期各期末，該公司計提的存貨跌價準備分別為855.44萬元、1357.15萬元和2298.70萬元;公司經營活動產生的現金流量凈額分別8899.60萬元、-2.07億元和2.65億元，其中2020年度為負值。
高現金流壓力下，致歐科技借款規模顯著增加。報告期各期末，該公司負債總額分別為2.27億元、4.90億元和18.86億元，資產負債率分別為34.76%、27.27%、55.04%，2021年公司負債總額及資產負債率明顯上漲。
同時，2021年該公司短期負債及一年內到期的非流動負債增加明顯。2020年公司短期負債為3231.88萬元，2021年為3.80億元。一年內到期的非流動負債則從21.31萬元，增長至9909.73萬元。同時應付賬款中的應付商品采購款也由上一年度的1.35億元增長至2.94億元。
為了緩解壓力，致歐科技還進行了降價銷售。招股書中致歐科技提及，面對市場供需環境變化、疫情因素導致的庫存和物流壓力，為加快庫存周轉，公司于2021年第二季度陸續對北美地區部分庫存商品實施降價銷。可以看到2021年，公司除庭院系列產品價格小幅增長外，其他產品平均銷售單價幾乎都同比下降。而這也不可避免的影響公司毛利率。報告期內，該公司主營業務毛利率發別為55.82%、54.78%、49.64%，2021年毛利率下滑明顯。(孫依然)
